山西汾酒、今世缘、贵州茅台盘中涨超1%，五粮液提价，提振食品饮料板块信心？

2024年2月1日，三大股指低开后翻红，创业板指拉涨超2%，受大盘拉升，白酒赛道快速回暖。截至10：36，食品饮料ETF涨0.54%，权重股山西汾酒、今世缘、贵州茅台涨超1%。

一、热点事件

1月30日，白酒龙头五粮液宣布将从2月5日开始上调核心单品第八代五粮液出厂价，由现行的969元/瓶调高5%至1019元/瓶。这是八代五粮液两年来首次提高出厂价，但从白酒市场来看，五粮液并非率先提价的酒企。2023年11月1日，贵州茅台在时隔近6年后决定上调该公司53%vol贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约达20%。五粮液跟随茅台提价，叠加白酒行业进入春节销售旺季，将打开高端酒整体的出厂价营收空间。白酒板块获信心提振，预期进入复苏阶段，春节期间有望迎来开门红。

二、热点解读

1、本次五粮液提价符合市场预期，利好产品均价提升

2016年以来白酒产销量见顶回落，均价提升成为行业增长的主要贡献，量减价增将驱动盈利能力提升。通过相关性分析发现“高端白酒价格”和“居民可支配收入”组成的“提价联盟”指标，与行业利润的关联度最高，而“白酒产量”与利润增速的相关性相对前者较低。作为白酒行业的龙头企业，五粮液的涨价很可能会拉开整个白酒行业的提价大潮，推动行业盈利能力提升。

白酒提价对行业中长期影响远大于短期报表改善。在去年11月茅台时隔6年再提价之前，国窖出厂价已与茅台相近，白酒价格上行天花板近几年被持续封锁。此次五粮液跟随茅台提价，一方面代表高端酒价格管控放松，另一方面今年市场价有望稳中回升，对于白酒行业来说价格天花板预计会有稳定支撑，其余高端、次高端产品价格的下行压力也得到一定缓解，同时打开白酒长期发展空间，提振整个白酒产业的信心。

三、投资建议及后续展望

展望后市，2024年是疫后第一个完全不受影响的春节旺季，白酒板块的消费场景恢复，尤其是企业年会、商务宴请等在去年低基数下更显弹性。随着春节旺季的临近，终端动销将逐步起势，春节前最后一周终端出货量预计明显提升。目前板块估值已经回落至近十年低位，市场情绪和对宏观经济的预期有可能短时间内扭转，白酒板块配置价值凸显。

食品饮料ETF是一只专注于食品饮料主题的ETF产品，跟踪中证细分食品饮料产业主题指数。该指数设计科学，权重集中于白酒、乳制品、调味品等高壁垒、强韧性板块，按申万二级分类，白酒板块占比超60%。在经过2023年以来较大幅度调整后，食品饮料板块投资价值更加凸显。

数据来源：Wind，截至2024.1.31，以上个股不作投资推荐。以上产品风险等级为R4，本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。