股指：
昨日，权益市场低位震荡，Wind全A日终收跌0.48%，成交额7100亿元。中证1000下跌0.72%，中证500下跌0.39%，沪深300上涨0.07%，上证50下跌0.27%。日前，央行行长宣布2月5日起降准50bp，积极回应热点问题，提振市场预期。我们认为，前期市场整体偏弱包含三方面因素：1）此前市场对于房地产周期性复苏的乐观情绪有所退化；2）美联储降息节奏可能慢于预期；3）地缘风险加剧，市场风险偏好回落。短期来看，上述问题具有一定的粘性，不易出现根本性的扭转，近期操作仍以震荡思路对待。长期来看，应对经济周期的最根本手段还在于高质量发展。只有通过自身的产业升级，供给侧结构性改革，切实推动内部需求的回升，才能修正市场的预期。从这一角度出发，颠覆性科技创新、新型基建等领域仍是今天值得关注的重点，政策的落地可能会给相关行业注入动能。基差方面，IM2402基差-51.24，IC2402基差-29.93，IF2402基差-4.11，IH2402基差-2.47。
国债：
2月1日国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.20%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。央行进行430亿元7天期逆回购操作，因有4660亿元7天期逆回购到期，净回笼4230亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.6822%，跌2.27个基点；7天期报1.8354%，跌3.52个基点。1月PMI环比小幅改善，但基本符合市场预期。 市场对于货币政策发力以及经济弱修复预期已经充分反应，在无新增利好因素出现的情况下，国债期货再创新高动力不足。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金先抑后扬。美国1月ISM制造业指数49.1，显著高于预期的47.2，12月前值下修至47.1。新订单指数回升，但物价指数飙升，显现通胀压力。周四凌晨公布的美联储议息继续保持目标政策利率不变，删除了未来进一步加息的措辞，但暗示不会很快行动，称在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。这也意味着3月降息概率仍不高，从昨晚美股和黄金表现来看，有逐渐消化部分利空的走势。另外，巴以传出有望停战的消息，对黄金偏利空，但昨晚的金价走势却呈现先抑后扬。近期走势显现黄金对于消息面的敏感性，也给趋势判断带来困难，周五晚间将公布非农就业数据，从已公布的就业数据来看数据或好坏参半，春节前投资者应着重关注市场情绪上是否出现转变。
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