公司介绍
公司简介
百奕投资专注于量化投资技术，为投资者提供一系列多元化的产品组合，包括管理期货、量化选股、量化对冲、分级基金套利、可转换公司债套利、事件驱动交易、相对价值交易等，以稳定的资本增长为目标。百奕不追求快速致富的投机，相信正确的投资模式胜过短期的输赢。投资如同马拉松赛跑，合理的财富增长速度才能带来长久的盈利。
团队配置
张恒祐
风控负责人/创始人，毕业于台湾大学财务金融系本科
2003/8至2009/4新光投资信托量化部门交易员
2009/5至2012/9 MultiCapital International 投研部基金经理
2015/4至今上海百奕投资管理中心(有限合伙) 创始人
专注在可转债套利、量化选股，持有美国另类投资分析师资格，多年的因子选股以及可转债套利经验，从业期间开发并实施了数十种量化模型，覆盖全球范围的股票、债券、期货等各大类资产与衍生品工具。
苏介山
投资总监，毕业于台湾政治大学统计系本科
2005/9/1至2007/7/31台湾人寿保险投资部
2007/9/1至2011/8/31 Multi-Capital International
2011/9/1至2015/3/31新光产物保险投资部投资管理部
2015/4至今上海百奕投资管理中心(有限合伙) 投资总监
专注在可转债套利、CTA策略，利用C+及C++做程序化交易软件的开发、自动化交易接口的衔接，及设计金融数据的量化模型。从事衍生品定价交易模型开发应用等工作，曾在香港管理20亿可转债套利产品规模。
李丹
执行事务合伙人、交易部负责人，毕业于江西教育学院会统专科
2015/2/1-2016/6/1任职上海领萃投资管理中心财务长、上海百奕投资管理中心 运营负责人。
2016/6/2-2017/6/7任职上海百奕投资管理中心合规风控
2017/6/8-至今任职上海百奕投资管理中心执行事务合伙人，基金经理
核心策略介绍
1
CTA策略：是一款管理期货策略的量化投资基金，投资目标涵盖中国境内的所有商品及金融期货，交易策略分成四大类，分别是趋势跟踪、期限结构、商品基本面因子和期权波动率交易。各策略相关性较低，能够有效分散风险。配置比重以各品种及子策略的目标波动率来控制，使策略组合在不同行情下能够保持稳定。
2
可转债套利：可转债套利策略是一种市场中性的量化对冲策略，利用优秀的金融模型筛选标的的同时利用股指期货或融券对冲风险，主要投资方向为可转债套利及股票Alpha，产品目标是在各种市场下均能创造长期稳健的回报率。
3
可转债多头：利用优秀的金融模型筛选优质且估值便宜的标的，赚取Gamma收益、估值变化收益、正股的超额收益及转债市场beta收益，产品力求持续跑赢中证转债指数。
Q&A
百奕的CTA策略和市面上常见的CTA策略有什么区别或者优势？
1）多策略低相关性：百奕CTA采用的是一种通用策略理念，强调通过指标和周期的多样化来构建量化指标，从而避免了传统CTA策略在调整参数时的盲目性。这种方法将充分考虑策略间的相关性，旨在捕捉大类资产的共同驱动因素，并基于这些低相关的核心策略来建立一个全面的策略体系。
2）波动率风控严格：我们针对目标波动率进行控制，通过利用波动性等价的理念来分配各策略和品种的仓位。这样做能够在维持产品中的目标波动率的同时，确保每个子策略的风险始终在可控范围内，使策略组合在不同的市场条件下都能保持总体风险的稳定性。
3）全品种更灵活：我们将流动性充足并具有足够历史数据的品种均纳入到策略交易范围中，高度多样化的品种选择使得我们的模型更为稳健，风险得到广泛分散，并能最大化地利用市场流动性，从而有效捕捉不同市场条件下的投资机会。
4）擅长逃顶：通过结合中期趋势跟踪，日内趋势跟踪，短周期反转，跨期套利等策略，我们能有效解决趋势跟踪策略在面对商品行情V型反转时的问题，通常能够锁定我们的盈利并在最佳时机成功退出市场。
百奕为何选择在市场反转时出场，这种策略适合运用在哪种市场环境中？
我们选择在市场反转时出场，主要是因为这一策略在全品种上表现出色，尤其擅长在市场出现转折点时捕捉交易机会。相比传统的趋势策略，这种策略的交易区间更短，胜率更高。特别是在近三年的市场环境下，在经历了2020年的复苏牛后，基本面呈现出供需双弱的局面，加之政策反复干预，市场的无序波动导致了长期的震荡行情。在这样的市场环境下，传统的趋势跟踪或截面策略往往难以适应，而我们采用的反转时出场策略则能有效帮助我们保留利润。
底部百日，顶部三天，百奕是如何有效识别逃顶信号的？
首先好的开仓是成功的一半，它主要包括两个方面：何时开仓和使用哪些指标作为开仓信号。在趋势出现时，通常会伴随着波动率的增加，因此我们可以使用波动率来确定开仓的时机。同样的，逃顶也依赖于波动率，当波动率超出我们设定的区间或是基本面出现变化时，我们的程序就会择机出场。波动率是趋势跟踪的朋友，但过大的波动率往往会适得其反，所以我们认为各品种在固定时间的Sharp值才是趋势跟踪策略能赚钱的重点，历史上几次实际反转点位如图所示，可见波动率的极值带来的是强烈反转，此时平仓出场才是上策。
时序类CTA策略适应哪种市场环境？
商品期货时序趋势策略是CTA策略中较为广泛应用的一种子策略。虽然不同的CTA策略对市场环境的适应性可能有所不同，但总的来说，在波动性较高、成交量大的市场环境中，CTA策略尤其是量化CTA通常表现良好。
对未来CTA市场行情有何展望？
展望2024年，我们预计市场环境将会有所改善，这对 CTA 策略的表现是相对有利的。从海外来看，美联储加息预计将放缓或结束，市场情绪有望回暖，同时美国经济仍具备一定韧性，将对海外需求形成支撑。在国内方面，随着经济的持续复苏和各项稳增长政策的逐步落地，需求端将呈现向好的趋势，这有利于推动商品市场向上，但需求回升的空间受限于复苏的幅度。在中美经济错位的背景下，市场可能还是会呈现出结构性的特征。百奕采用的普适性策略框架，在过往每年的业绩中也证明了我们能够完全适应未来的市场行情。
、精准解读，尽在本站财经APP
