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海通有色金属 | 特斯拉调价利好碳酸锂需求,央行增持黄金强化支撑

2023-01-13 07:49:38 浏览: 82 作者: 轻衣随
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重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

海通有色金属 | 特斯拉调价利好碳酸锂需求,央行增持黄金强化支撑

陈先龙

海通有色金属研究首席分析师

S0850522120002

投资要点

能源金属:特斯拉官方公众号发布调价利好碳酸锂需求,企业盈利维持高位。锂:特斯拉 1 月 6 日官宣,旗下 Model 3 后轮驱动版价格调整至 22.99 万元起,我们认为这有助于刺激新能源车消费,带动碳酸锂需求向好,助推碳酸锂价格企稳上涨。天华超净公告 22 年业绩预告,公司预计全年归母净利 64.0-68.0 亿元,同增 603%-647%。锂行业企业盈利能力亮眼,可重点关注资源端可控的企业。

镍:下游需求向好,镍价有望维持高位。上周上期所镍价收盘价为 21.02 万元/吨,较前一周下滑 9.4%。随着疫情防控政策持续优化,下游消费需求预期向好,在新能源车渗透率持续提升和动力电池高镍化趋势明确的背景下,镍价中枢有望维持高位。

工业金属:电解铜月度供应环比下降,贵州电解铝厂迎来新的减负要求,利好铜铝价格。铜:据 SMM 数据,12 月 SMM 中国电解铜产量为 87 万吨,环比下降 3.3%,同比持平;1-12 月累计产量为 1028.21 万吨,同比增加 3.07%,增量为 30.62 万吨。我们认为,电解铜月度供应环比下降,或加剧库存紧张,利好铜价上涨。

铝:贵州地区限电再度扩大,当地电解铝厂迎来第三轮压减负荷要求,根据 SMM数据显示,三轮压减负荷针对电解铝限电总规模达 94 万吨左右。11 月底贵州省内电解铝运行产能约为 135 万吨左右,电力紧张给企业新增产能投产带来较大的压力,后续新增产能投产或延后。我们认为电解铝供应持续收缩,地产等下游需求有望在 2023 年复苏。

贵金属:美国时薪增速放缓叠加非制造业动能减弱,贵金属板块宏观面边际向好。美国 12 月新增非农就业人口仍高于预期,失业率较 11 月也有所下降,表明美国当前劳动力市场或仍有韧性,但时薪增速放缓说明“工资-物价”的螺旋结构出现边际缓解,有利于美国通胀数据加速下行。此外,美国较有韧性的非制造业也出现动能减弱现象,ISM 的非制造业指数跌至荣枯线 50 以下,陷入萎缩区间,美国距离实质性衰退或计日可待。此外 1 月 7 日,中国人民银行官网发布最新数据显示,2022 年 12 月,我国增持黄金 97 万盎司,我们认为这有利于支撑黄金价格。

我们认为,金价有望在 23 年迎来投资价值和避险价值的双击。美联储加息已进入到后半段,美国 10 年期国债实际利率已出现下行趋势;此外,美国 PMI 指数及其新订单分项逐月下滑,经济动能出现减弱,若美国在 23 年出现衰退,黄金的避险价值也有望得到提升。

稀土和金属新材料:需求向好,稀土价格有望上涨。根据 Wind,上周氧化镨钕价格收于 71.90 万元/吨,较前一周上涨 1.13%;随着疫情防控政策优化,我们认为下游需求有望复苏,稀土价格有望上涨。

风险提示。经济复苏不及预期;新能源车、地产消费不及预期;主要经济体货币政策收紧超预期;国际地缘政治风险。

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