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方证视点:A股港股携手 构筑中期底部

2022-11-10 20:55:34 浏览: 84 作者: 过眼云烟
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!核心观点北上资金流出的步伐有所放缓,从技术上看港股也有望完成二次探底走势,这为大盘后市运行创造了条件,但从周四的盘口看,市场风格有短线转换的可能。盘面分析美中期选举再起波澜,共和党未能如市场预期般迅速取得胜利,市场预期有所反复,加上资金都在等待周四

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

核心观点

北上资金流出的步伐有所放缓,从技术上看港股也有望完成二次探底走势,这为大盘后市运行创造了条件,但从周四的盘口看,市场风格有短线转换的可能。

盘面分析

美中期选举再起波澜,共和党未能如市场预期般迅速取得胜利,市场预期有所反复,加上资金都在等待周四晚间美通胀数据出炉,资金风险偏好回落,欧美股市普跌。最终,大盘以下跌0.39%收盘,创业板下跌1.76%,两市总成交量较前一交易日增加8.24%,量能有所释放,情绪仍旧处于低位,信心等待补充。

量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所增加,昨有56家个股涨停,其中有5家个股20%涨停,有65家个股涨幅在10%涨停板之上,有6家个股跌幅在10%以上,2家个股跌停,涨幅超过5%个股有149家,跌幅超过5%的个股116家。涨幅较高的为供销社概念、Web3.0概念、互联网、酒类、旅游出行等,跌幅较高的为光伏、半导体、芯片、消费电子、大基金概念、锂矿、电网等,供销社概念延续强势,Web3.0概念炒作火热,消息面对市场的冲击较大,量能小幅增加,赚钱效应减少,亏钱效应增加,消息影响题材,机构仍在调仓,量能有所释放,是周四盘口主要特征。

技术面分析

从技术上看,周四大盘低开低走,盘中一度挑战前一收盘点位附近压力,尾盘仍以下跌收盘,并呈价跌量增的态势,前一收盘点位对大盘形成反压,30日线对大盘形成支撑,价跌量增的量价关系加之日线MACD指标死叉,短线盘中还有回调压力,但10日、20日、30日线即将黏合,短线将对大盘形成较强支撑,大盘盘中回落的空间有限。

分时图技术指标显示,15分钟SKD指标底背离,15分钟SKD指标多头强化,30分钟SKD指标底背离且多头强化,60分钟SKD指标底部且金叉,短线盘中有反弹要求,但60分钟MACD指标仍空头强化,盘中反弹的空间也有限。

上证50价平量增,5日线反压,10日线支撑,20日线得而复失,价平量增的量价关系加之日线MACD指标多头强化,盘中有反弹要求。

创业板价跌量增,5日、10日及30日线失守,盘中留下一个4.46个点的向下跳空缺口,弱势形态较为明显,价跌量增的量价关系,日线SKD指标死叉,短线还有回调压力,2337点附近有较强支撑。

综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中有回调压力,但回调的空间有限,技术上面临方向选择,若量能继续释放,则短线大盘有望重启升势,若量能仍难以释放,则短线大盘继续围绕3050点震荡蓄势运行。

基本面分析

今年以来,尽管美股的大幅涨跌走势还或多或少地影响港股短期走势,但我们注意到,港股走势正在逐渐摆脱美股对其影响,反而与A股的联动性、相互影响性加深,在趋势上基本走出了与A股形成共进退的走势,市场结构上也与A股形成联动效应,即港股的热点与A股的热点相辅相成,港股的下跌行业也与A股相关行业互为影响,港股与A股联袂走势正在成为两市的必然现象。

我们知道,由于历史原因,港币与美元之间是联系汇率制度,即港币通过与美元汇率绑定挂钩方式,将港币与美元之间的汇率固定,达到稳定港币的目的,美元加息,港币利率上调,美元降息,港币利率下调。汇率走势反映出的是一个经济体的资产价格走势,由于港币与美元之间是联系汇率,反应在股市价格走势上,过去港股跟随美股走势也就在所难免,结构上与在美上市的中概股走势基本相得益彰,那时港股走势与A股之间彼此是相对独立的,并未彼此形成影响。

尽管现在港币与美元之间仍是联系汇率制度,美联储的货币政策仍影响着港币汇率走势,美股走势对港股走势虽仍有一定的影响,但港股走势正逐步摆脱受美股影响,为什么港股走势会发生如此大的变化,为什么A股与港股之间能够相互依存、相互影响,为什么说港股已见底,且是转折性底部,能够对A股形成强有力的拉动作用,并与A股一道走出新一轮上涨走势,其内在原因何在?

其一、内资股影响力增大。近十多年来,内陆企业到香港上市的家数越来越多,近些年来中概股回归也多数在香港上市,除了H股之外,内资股在港股中的市值占比越来越大,截止2022年11月10日,恒生指数中内资股市值占比约为70.51%,恒生科技指数中内资股占比为76.75%,由此可见,内资股走势对恒生指数、恒生科技的影响越来越大,而内资股走势又与A股走势有联动效应,故而港股与A股走势逐渐趋同是大势所趋。

其二、H股基本上跌透了。从去年春节后至今,H股随A股走出深幅调整走势,甚至走势远弱于A股,H股指数从高位跌至低点,跌幅高达约60%,今年低点4919点的动态PE约为7,PB约为0.7,可谓具备了中长期投资价值,足以能够吸引中长线资金流入,这就是为什么H股自4919点回升以来,低点到高点能够上涨16.1%的原因所在。

其三、H股上涨是有效的。从历史的规律上看,2004年的平台高点对H股能够形成非常大的支撑,2008年全球金融危机爆发,港股随着美股大幅回落,H股从20609点跌至低点4792点,跌幅高达76.48%,也恰是跌至2004年的平台上方获得有效支撑,走出了止跌回升的走势。今年H股在经过连续下跌后,又跌至2004年的平台,也重新获得了支撑,走出了大幅上涨走势,这说明H股2004年的平台对H股支撑是有效的。

其四、美股有望重启升势。近一段时期以来,美股触底回升,尽管道指与纳指在走势存在一定的结构性差异,即道指强、纳指弱,但美股见底信号明确,其一是美联储的货币政策有望出现拐点,12月加息50个BP概率大,美元指数持续走弱,确定了美股底部,且道指为美股先行指标;其二是道指再创上涨以来新高,技术上形成了“W底”的反转态势,并带领其他分类指标走强。港币与美元的联系汇率机制,意味着尽管美股对港股影响逐步边际效应递减,但美股走势对港股还是会形成一定影响的,进而对A股形成传导式影响。

其五、A股港股底部共振。我们注意到,从高位回落以来,A股表现相对强于港股,大盘高点跌至低点跌幅为23.26%,创业板高点到低点跌幅为40.66%,恒生指数高点到低点跌幅为53.2%,恒生科技高点到低点跌幅为75.27%,港股相较A股PE、PB值更低,不但具有中长期投资估值优势的α策略,更是跌出了β空间,这就是从近期底部上涨以来,港股走势强于A股,港股带动A股走势的原因所在,并形成A股与港股互相影响的联袂共振式走势。

A股与港股互为联动,港股底部又基本得到确认,处于反复筑底的过程中,再创新低的概率较低,无论对A股的实质走势影响,还是对A股市场的心理影响,其意义是非常积极的,由于港股底部基本得到了确认,不但会制约A股回落空间,在未来中长期趋势性上涨中,还会带动A股上涨走势,同时也会与A股形成彼此间的良性互动。

受隔夜外盘走弱及港股回落拖累,叠加A股短线获利盘的获利回吐,周四大盘继续走出震荡回落走势,20日线及30日线对大盘形成支撑,两市量能得到释放,意味着在3000点附近有场外资金流入,市场结构未出现严重的分化现象,大小市值的“共振”现象依旧,为后市大盘运行创造了条件。

操作策略

我们认为,尽管周四大盘出现回调走势,但量能却得到了释放,K线组合为“阳十字星”,意味着短线大盘将面临方向选择,是重新上涨,还是继续回落,除外在因素影响外,更主要的是与人民币汇率走势、港股走势及技术形态息息相关。仅从技术上看,大盘上涨的概率大于下跌的概率,但结构将有所分化。

周四北上资金净流出7.57亿,沪市净流出仅2446万,深市净流出7.33亿,北上资金流出的步伐有所放缓,从技术上看港股也有望完成二次探底走势,这为大盘后市运行创造了条件,但从周四的盘口看,市场风格有短线转换的可能。操作上,轻指数、重个股,逢低关注金融、信创、能源、新材料、电力、电力设备及底部低价二线蓝筹股,回避近期连续涨幅过高股。

择时模拟股票组合

图表1:2022模拟股票组合

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