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海通交运 | 周报:三大航空客飞机订单落地,“摘星”或催化民航需求

2022-07-05 07:00:37 浏览: 97 作者: 绯色的光影
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重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

海通交运 | 周报:三大航空客飞机订单落地,“摘星”或催化民航需求

虞楠

海通交通运输研究首席分析师

S0850512070003

投资要点

一周市场回顾:上证综指上涨1.1%,交运跑赢大盘,上涨2.4%,子板块中快递和航空运输分别上涨5.0%和4.0%。2022.7.1—2022.6.27,交通运输指数(+2.4%),同期上证综指。子板块绝对周涨跌幅中,快递、航空运输、仓储物流、跨境物流、公路货运、航运、高速公路、铁路运输、公交、港口。

交运一周专题推荐:三大航空客飞机订单落地。

航运数据观察:原油价格环比-1.3%。本周五, SCFI指数收于4203点,环比-0.3%;BDI收于2214点,环比-5.0%;BDTI收于1224点,环比+0.4%,BCTI收于1551点,环比-8.7%。

投资策略:

航空: 我们依旧看好疫情过后行业供需格局改善的前景,近期三大航空客飞机订单落地,我们预计22-25年供给将维持低速增长,中长期供给收紧进一步确定。受上海、东北等多地疫情影响,国内客运市场需求复苏短期将受到一定压制;叠加油价上涨,我们认为行业短期依旧面临一定的经营压力。中期来看,我们预计下半年国内出行消费需求有望提升,行业需求将逐季改善,客座率和价格有望持续修复。长期看,疫情后需求有望持续增长,行业供给收紧、票价放开的累积利好有望释放,推动航司业绩持续改善,建议关注航空板块投资机会。

机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递:近期全国多地疫情频发, 3-4月行业业务量增速有所回落,5月业务量增速同比转正,预计随着上海等地复工复产加速, 物流压力将逐步缓解,叠加“618”大促活动,6月快递业务量增速将持续修复;我们认为疫情过后,以电商件为主的通达系快递,中短期受益于行业价格战放缓, 22 年全年有望获得较好的利润表现,但长期出清仍然需要较长时间。长期,我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效,行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动,快递板块整体仍具备成长空间,建议关注电商及商务件龙头。

航运:集运货代报价维稳或小幅回升,船公司报价稳定,我们认为2022年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅,全年运价仍有望上涨;油运旺季运价或可期,大周期拐点仍需等待,我们认为2022年供需格局将好转,运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经济大幅下滑。

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