鹏华基金袁航:2024年机遇大于风险，市场将迎来变化和转折

2023年的市场记忆还未完全褪去，2024年就已在众人期盼中拉开帷幕。常言道“一元复始，万象更新”，A股市场是否也会迎来新气象？

今天我们邀请到鹏华基金权益投资一部副总经理袁航，与大家一同展望2024年的A股市场。袁航是鹏华基金均衡价值派代表人物，在选股中重点聚焦企业的竞争力、聚焦长期业绩的确定性、聚焦估值的安全边际，相对淡化短期业绩波动。其代表作鹏华先进制造股票基金具有长期竞争优势，在晨星中国近五年业绩排名大盘平衡股票类中位居第9。

总体上，袁航认为2024年中国股票市场有望迎来变化和转折，机遇总体大于风险。目前估值水平下，市场继续向下的空间有限，企稳向上的空间较大。

中国经济基本面未变

经济处于复苏进程中

经济的恢复不是一蹴而就，但经济总体处于复苏的进程之中，中长期看，中国经济韧性强、潜力大、空间广的基本面没有发生改变。中国具备广大且不可替代的市场，具备充沛且优质的人力资源，具备全球最为完整的产业体系。中国人民对于美好生活的向往过去没变，将来也不会变，长江黄河水不会倒流。

政策面具备良好支撑

中美无风险利差收窄

2023年中央经济工作会议要求，要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。财政政策有望适度加力、提质增效，财政赤字率已经在2023年末上调，信号指示意义明确；货币政策将继续保持流动性的合理充裕，融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配；名义GDP增速或将提升，带动企业总体的业绩增长；美债收益率的下行、中美之间无风险利差的收窄，也将对人民币汇率以及股市资金流向产生影响。

估值处于历史较低水平

A股具备较高性价比

目前中国股票市场的整体估值处于历史较低水平，和其他大类资产相比具备较高的性价比，PB估值低于1的个股不在少数，PE估值低于20的个股不在少数，股息率超过3%的个股亦不在少数。当然，单一的估值便宜并不是推动上涨的充分条件，叠加基本面的变化之后，低估值才能成为支撑上涨的坚实基础。

注：数据来源wind，排名数据来源晨星中国，日期截至2023年12月31日，分类为大盘平衡股票，排名为9/118.

风险提示如下

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