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郑糖等待季节性因素驱动 国际糖价存在潜在支撑

2022-08-26 11:51:23 浏览: 43 作者: 不凡商业
摘要:本文源自:期货日报作者:许晓燕胡林轩郑糖主力合约自6月初探至6129元/吨的年度高位之后,便开启了振荡下行模式。虽然价格在5700元/吨附近存在支撑,但是在8月初跌破5600元/吨之后,便不断试探5500元/吨以下的低位。整体来看,糖价弱势振荡的同时支撑位也在下移。巴西压榨量全面回升由于乙醇相对于食糖的价格优势已经消失……

本文源自:期货日报作者:许晓燕 胡林轩

郑糖主力合约自6月初探至6129元/吨的年度高位之后,便开启了振荡下行模式。虽然价格在5700元/吨附近存在支撑,但是在8月初跌破5600元/吨之后,便不断试探5500元/吨以下的低位。整体来看,糖价弱势振荡的同时支撑位也在下移。

巴西压榨量全面回升

由于乙醇相对于食糖的价格优势已经消失,巴西糖厂转为最大程度生产食糖。糖醇比价在6月上半月逐渐逆转,7月和8月食糖价格相对乙醇的价格优势也逐渐拉大,巴西中南部压榨数据全面反弹,从制糖比和双周产量同比减少变为同比增加。根据UNICA最新数据,7月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨4893.1万吨,同比增加202.2万吨,增幅为4.31%;制糖比为47.77%,同比上升1.53个百分点;食糖产量为330.2万吨,同比增加25.5万吨,增幅为8.4%。双周压榨量已经从6月之前的历史偏低位置反弹至历史偏高位置,意味着巴西压榨进度对市场的影响已经从利多转为利空。

国内减产但需求偏弱

国内减产形成的利多被疲弱的需求和大量的进口糖浆因素所抵消。我国南北产区已经全部收榨,本季产量956万吨,同比减少110.7万吨,减幅10.37%,为5个产季以来首次跌破1000万吨,但是并未给国内市场带来强烈利多。一方面,虽然本产季7月累计进口量为388万吨,同比减少108万吨,但是糖浆累计进口却创出历史新高,折算食糖量为57.77万吨,弥补了国内减产;另一方面,国内食糖销售状况达到近5个产季的最差水平,2021/2022产季国产糖累计销售677万吨,同比减少109.17万吨,减幅13.89%,销糖率70.8%,为近6个产季的最低水平,。虽然新增工业库存数据保持在280万吨附近和去年持平,但是分析表明库存减少更多的是由于产量减少引起,而不是消费的增加。

国际糖价存在潜在支撑

展望后市,对于下游传统的备货旺季仍然可以期待,但是目前来看,季节性需求增加难以成为行情反转的主要推动因素。国际糖价方面,一方面,供给端,当前巴西尚处于压榨高峰,加上印度追加120万吨出口额度,其对国际糖价的利空因素仍然存在;另一方面,干旱天气影响欧盟甜菜生长,乌克兰三成糖厂停止运营,预计欧洲下产季进口需求将增多,届时印度北方邦提出提高甘蔗收购价格,会对国际糖价带来潜在支撑。

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