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【市场点评】巴西产量开始回升

2022-07-28 17:38:31 浏览: 51 作者: 近水楼台
摘要:建信期货研究服务从业资格号:F0230741一、事件:巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,截至7月16日开榨糖厂达到255家,同比减少4家;7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4634.6万吨,同比增加0.48%;产糖297.6万吨,同比下降0.12%;乙醇产量同比增加2.23%,至22.3亿升。糖厂使用47.07%的……

建信期货研究服务

从业资格号:F0230741

一、事件:

巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,截至7月16日开榨糖厂达到255家,同比减少4家;7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4634.6万吨,同比增加0.48%;产糖297.6万吨,同比下降0.12%;乙醇产量同比增加2.23%,至22.3亿升。糖厂使用47.07%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为47.2%。 巴西甘蔗技术中心(CTC)数据显示,6月单月甘蔗单产为77.5吨/公顷,同比下降0.5%。

2022/23榨季截至7月16日中南部累计压榨甘蔗2.3396亿吨,同比减少9.51%,累计产糖1266.1万吨,同比减少17.38%,累计产乙醇112.5亿公升,同比下降5.44%,平均制糖比例为43.53%,上榨季同期为46.09%,平均甘蔗出糖量(ATR)为每吨130.45千克,低于去年同期的134.96千克。

二、观点:

【市场点评】巴西产量开始回升

从Unica公布的数据看,7月上半月甘蔗压榨量、产糖量、制糖比都回到了去年同期水平,只有ATR依然明显低于去年。很明显,乙醇对原糖的价格劣势开始发挥作用,糖厂从榨季初期的偏好乙醇转向偏好原糖,食糖产量正在恢复。由于巴西已经通过法案下调汽油、乙醇ICMS税率,除非原油价格再度大涨,否则乙醇对原糖的价格劣势会持续下去,也就是说后面巴西将维持高制糖比。考虑到前期制糖比较低且ATR一直偏低,巴西的本季产糖量减幅或不及预期,在3100万吨左右。从原糖走势来看,近期的暴跌已经释放了巴西产量回升的利空。

【市场点评】巴西产量开始回升

从国内情况看,本周郑糖完全不理会原糖的暴跌,走出了触底反弹的戏码。究其原因,一是目前进口比较理性,国内市场已接近平衡,糖价没有大跌的理由;二是郑糖09跌至糖厂生产成本获得支撑;三是国内商品在大跌之后全线大反弹,多头氛围浓厚。后期主要看中秋国庆消费需求能否充分释放,如果疫情无碍,国内糖价8月应该能继续回升。

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