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中信保诚基金宏观周评:市场或维持区间震荡,本周关注政治局会议的政策定调

2022-07-25 15:02:02 浏览: 26 作者: 假期快到碗里来
摘要:上周A股整体震荡,沪深300下跌0.2%,创业板指下跌0.8%,行业轮动有所加快,环保、计算机、传媒等行业上涨,农林牧渔、电力设备、建材等行业跌幅居前。国内方面,总理提出不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施,市场对经济基本面及政策预期弱化,但我们认为尽管出台大规模刺激措施的概率较低,但下半年稳增长或仍将维持一定的……

上周A股整体震荡,沪深300下跌0.2%,创业板指下跌0.8%,行业轮动有所加快,环保、计算机、传媒等行业上涨,农林牧渔、电力设备、建材等行业跌幅居前。

国内方面,总理提出不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施,市场对经济基本面及政策预期弱化,但我们认为尽管出台大规模刺激措施的概率较低,但下半年稳增长或仍将维持一定的力度和水平,保持政策的连续性和稳定性。7月底将召开年中政治局会议,关注会议对下半年的政策定调。海外方面,欧央行加息50bps,以应对高通胀压力,远期看欧元区经济衰退风险和欧债市场波动风险仍然较大。下周美联储7月FOMC会议上或将继续加息75bps,关注对后续美联储货币政策和美国经济的展望。

展望后市,国内经济仍延续疫后复苏,流动性环境保持宽松,相较海外的通胀压力带来货币政策收紧、经济衰退的担忧,A股或仍将保持韧性。短期来看,关注7-8月中报披露期对市场的节奏和结构的影响,以及7月下旬政治局会议对下半年政策框架的定调。中期应关注,一是海外经济下半年经济放缓对国内需求的影响,以及欧债危机等尾部风险;二是国内经济下半年的修复节奏,6月中长期信贷出现一定改善,关注内生性信用扩张信号的出现。

我们认为市场指数层面整体或维持区间震荡,但结构性机会仍然较为突出。可关注:1)成长中的高景气行业,电动车、绿电产业链;2)疫情后消费复苏:消费、酒店、航空等;3)CPI回升的提价逻辑,如农业、食品饮料等。

风险提示:

1)国内疫情反复;2)国内通胀水平超预期;3)海外经济衰退冲击国内需求

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