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大宗商品视角下的光伏产业系列专题之中游篇(五):光伏焊带供需及锡耗分析——【中信期货研究】

2022-07-20 08:31:06 浏览: 42 作者: 财经之声
摘要:中信期货研究报告摘要光伏焊带用锡量受组件技术影响明显。光伏焊带由铜材和锡合金组成,铜材重量占比85%,锡合金重量占比17%。应用上主要分为互连焊带和汇流焊带,对于多栅组件,互连焊带和汇流焊带的耗用量配比约为5:1。从组件应用便可以发现,叠瓦组件仅使用汇流焊带,光伏焊带需求较主流组件下降约80%,MWT组件则不需要使用光……

中信期货研究

报告摘要

光伏焊带用锡量受组件技术影响明显。光伏焊带由铜材和锡合金组成,铜材重量占比85%,锡合金重量占比 17%。应用上主要分为互连焊带和汇流焊带,对于多栅组件,互连焊带和汇流焊带的耗用量配比约为 5:1。从组件应用便可以发现,叠瓦组件仅使用汇流焊带,光伏焊带需求较主流组件下降约 80%,MWT 组件则不需要使用光伏焊带。如果未来叠瓦组件和 MWT 封装组件市占率走高,则对光伏焊带的需求将显著降低。根据 CPIA 预测,叠瓦组件和 MWT 所用导电胶占比将在 2030 年前不超过 10%。

不同假设条件下,2025/2030 年光伏焊带用锡需求或为 14.7-23.08/21.5-35.51 万 吨。我们将光伏焊带行业需求全部按照 550 吨/GW 进行转换,则 2021 年全球组件产量248GW,对应光伏新增装机焊带用量为 13.64 万吨。在乐观条件下,全球光伏焊带需求在2025/2030 年需求为 23.08 万吨/35.51 万吨;在中性条件下,2025/2030 年需求分为 18.34万吨/25.12 万吨。根据 2021 年中国组件产量 182GW 来看,对应光伏焊带用量 10.01 万吨。在乐观条件下,至 2025 年中国组件产量和光伏焊带用量分别为 354GW 和 19.4 万吨,2021-2025 年均增速为 11%;至 2030 年中国组件产量和光伏焊带用量分别为 580GW 和 31.9万吨,2025-2030 年均增速为 10%。在中性条件下,至 2025 年中国组件产量和光伏焊带用量分别为 267GW 和 14.7 万吨,2021-2025 年均增速为 4%;至 2030 年中国组件产量和光伏焊带用量分别为 391GW 和 21.5 万吨,2025-2030 年均增速为 8%。

中性/乐观条件下,光伏在全球锡需求中的占比在 2030 年将提升至 6.4%/8.9%。在假定其他消费板块中长期仍持稳的状态,全球乐观条件下,至 2025/2030 年光伏焊带用锡占比将分别增至 6.0%和 8.9%。在中性条件下,至 2025/2030 年光伏焊带用锡占比将分别增至 4.8%和 6.4%。国内乐观条件下,至 2025/2030 年光伏焊带用锡占比将分别增至 11.7%和 17.9%。在中性条件下,至 2025/2030 年光伏焊带用锡占比将分别增至 9.1%和 11.8%。

风险因素:叠瓦和 MWT 组件流通量超预期,无铅化应用加速。

大宗商品视角下的光伏产业系列专题之中游篇:光伏焊带供需及锡耗分析——【中信期货研究】

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