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【铁矿石半年报】终端需求待回补 价格中枢将上移

2022-07-20 00:00:58 浏览: 55 作者: 久经风霜
摘要:铁矿石期货半年报摘要:今年上半年铁矿石价格波动较为剧烈,但价格中枢逐步上移。一季度国内铁矿石市场供需两弱,三大矿山产销量均不及预期,非主流矿发运大幅下降。需求方面,一季度的限产阶段性影响铁矿石需求,进入二季度后铁水产量持续攀升,铁矿供需结构持续趋紧,港口库存开启去库模式。一季度钢厂利润水平较好,成材利润向炉料端传导,是……

铁矿石期货半年报

摘要:今年上半年铁矿石价格波动较为剧烈,但价格中枢逐步上移。一季度国内铁矿石市场供需两弱,三大矿山产销量均不及预期,非主流矿发运大幅下降。需求方面,一季度的限产阶段性影响铁矿石需求,进入二季度后铁水产量持续攀升,铁矿供需结构持续趋紧,港口库存开启去库模式。一季度钢厂利润水平较好,成材利润向炉料端传导,是铁矿价格的主要支撑。进入二季度后,钢厂利润被持续压缩,逐步转入亏损。终端需求旺季不旺,成材库存反季节性累库。临近季末随着钢厂亏损幅度的扩大,对铁矿价格的负反馈增强。上半年铁矿石期货和期权市场的成交量和持仓量同比均有明显增加,市场交投情绪趋于活跃。

展望下半年,铁矿自身供需平衡表将转向宽松。供应方面,澳巴主矿的生产和发运扰动因素将减弱,为完成全年产销目标发运节奏有望加快,进口量将环比增加。下半年铁矿石进口总量估计大体持平于去年同期水平。下半年海外生铁产量提产空间有限,增量将主要由印度贡献。国内方面,虽然粗钢压产预期仍在,但今年上半年粗钢和生铁产量均同比下降,下半年整体减产压力不大,铁水产量同比有望小幅增加,但环比上半年产量将有所回落。三季度将面临短期减产压力,四季度需求将好于三季度。港口库存将进入累库模式。稳增长预期下成材总需求下半年不悲观,铁元素总需求有回补预期。淡季结束后成材库存的去化速度值得期待,长流程钢厂利润空间将逐步修复。考虑到钢厂厂内铁矿库存水平偏低,届时将有新一轮补库需求,铁矿价格受下游利润正反馈驱动有望再度上行。关注三季度铁矿主力合约的基差修复行情。对于下游钢厂而言,当前铁矿盘面已具备一定的买保价值。

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