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【聚烯烃半年报】供给保持高增长 需求恢复成核心

2022-07-19 00:00:57 浏览: 5 作者: 游娱大事件
摘要:聚烯烃期货半年报摘要:供给端:下半年PE/PP产能增产较多,PE投产装置主要以HDPE为主,海外有部分LLDPE新增产能,整体来看LLDPE整体供应压力不大,PP下半年无论是国内还是海外,计划投产装置较多,供应压力较为明显,关注新装置产能落地情况。需求方面:上半年受疫情影响,需求整体承压,下半年随着疫情进一步放开,叠加……

聚烯烃期货半年报

摘要:供给端:下半年PE/PP产能增产较多,PE投产装置主要以HDPE为主,海外有部分LLDPE新增产能,整体来看LLDPE整体供应压力不大,PP下半年无论是国内还是海外,计划投产装置较多,供应压力较为明显,关注新装置产能落地情况。

需求方面:上半年受疫情影响,需求整体承压,下半年随着疫情进一步放开,叠加国内货币政策偏松,国家加大基建投入力度,聚烯烃需求有好转预期,但是需要关注终端需求恢复情况。

库存:根据往年库存走势来看,库存春节前后累库,随后逐步去化,但是今年为PE/PP投产大年,尤其是PP,下半年供应压力较大,不排除聚烯烃库存有累库风险。

从成本端来看,油价中枢有小幅下移预期,煤价国家政策指导维稳运行。原油短期来看,供需依然偏紧,但随着欧美多国进入加息通道,以实现低通胀的目标,不排除全球需求逐步回落可能,预计油价运行中枢有小幅下移预期;煤炭方面,随着下游需求旺季逐步来临,叠加夏季用电高峰期,供需边际有好转预期,但是国家为保持产业合理健康稳定运营,多次指导煤炭价格,预计煤价整体运行平稳。

综上所述,成本端价格重心有小幅下移预期,供需来看,下半年PE、PP新增产能偏多,尤其是PP供给压力较大,细分来看,LLDPE仅有国外两套装置计划投产,整体压力不大,下半年随着旺季来临,需求有好转预期,预计下半年先扬后抑,整体价格运行重心下移。预计LLDPE价格运行区间7400-9200元/吨,PP价格运行区间为7200-9000元/吨。关注成本端波动和需求恢复情况。

风险提示:油价大幅上涨;新装置产能投放不及预期;需求超预期改善

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