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主产区量起价跌,沪胶弱势难改

2022-06-20 07:24:30 浏览: 67 作者: 追梦者
摘要:美国5月CPI同比增速达8.6%,再创40年来最大值,通胀问题愈演愈烈,令市场对美联储激进加息的预期升温。受此影响,资金避险需求快速上升,全球金融市场表现动荡,大宗商品价格连续下挫。沪胶期价跟随大势向下调整,5月以来的反弹行情暂时告一段落。从橡胶供需角度上看,缺乏有效利多驱动,加之外围宏观风险压制,市场信心不足,短期价……

美国5月CPI同比增速达8.6%,再创40年来最大值,通胀问题愈演愈烈,令市场对美联储激进加息的预期升温。受此影响,资金避险需求快速上升,全球金融市场表现动荡,大宗商品价格连续下挫。沪胶期价跟随大势向下调整,5月以来的反弹行情暂时告一段落。从橡胶供需角度上看,缺乏有效利多驱动,加之外围宏观风险压制,市场信心不足,短期价格低位振荡格局还将延续。

主产区量起价跌,支持因素弱化

今年,海南橡胶产区受白粉病和落叶不均影响,开割时间数次推迟。而国内浓乳呈现货紧价挺的局面,在高额利润驱使下,5月初起,部分海南加工厂陆续入滇采购原料,进一步激化云南产区原料抢夺现象,浓乳厂原料胶水收购价格一度暴涨,对全乳胶厂生产造成严重挤压。端午节后,海南岛内整体开割面积逐步递增,原料产出有所增量,叠加浓乳高价成交遇阻,导致进浓乳厂胶水收购价格从高点19300元/吨跌至15600元/吨,降幅达19.17%。伴随着海南与云南两地胶水价差大幅收窄,海南加工厂跨区收胶的热度明显消退。

5月,国内外主产区均遭受不同程度多雨天气的影响,导致割胶进程受阻,整体产出增量有限支撑原料价格表现强势。进入6月之后,虽然云南产区降雨依然偏多,但是泰国南部、中南半岛等区域降雨量明显减少。随着天气扰动减缓,泰国产区原料逐步上量,加工厂开工在八成左右水平,原料胶水价格至此开启下跌模式,目前在58泰铢/公斤附近。第二、第三季度全球天然橡胶处于季节性增产阶段。随着时间推移,原料提量速度将加快,后期原料价格存在进一步下行的可能,成本端支撑效应松动,进而对橡胶价格产生一定压制。

需求边际有所改善,但力度有限

从下游需求来看,外强内弱格局延续。国内轮胎出口市场保持韧性,特别是全钢胎出口表现较好。4月,在国内需求受到巨大冲击的情况下,全钢胎出口量逆势上涨,同比增幅逾22%。1—4月,全钢胎累计出口129.14万吨,同比上涨5.7%,实现正增长。而国内配套和替换市场则萎靡不振。5月,国内重卡销量为4.9万辆,环比4月虽然有所回升,但是幅度却低于预期,与去年同期相比降幅达69.6%。1—5月,重卡累计销量仅32.5万辆,同比降幅超六成。6月,随着国内疫情形势总体向好,物流运输和基建逐渐恢复,重卡销量环比或呈双位数增长。不过,从长期角度来看,重卡市场已经进入调整期,运力过剩、货运物流需求不足的问题持续存在,对年内重卡整体销量将形成拖拽。

截至6月17日,全钢胎开工率在58.63%,较上周走高5.94个百分点,较去年同期走高1.37个百分点;半钢胎开工率在64.94%,较上周走高1.35个百分点,较去年同期走高11.8个百分点。因端午节后前期停产厂家恢复生产,拉动整体开工率环比提升。不过,现阶段终端需求依然偏弱,轮胎市场自上而下货源传导不畅,库存消耗缓慢,使得轮胎厂家仍然普遍存在控产行为,以缓解库存压力。因此,后续厂家新提产空间或相对有限,对原料橡胶的需求难有明显改善。

总体来看,短期橡胶供需有转弱迹象,国内外新胶产量趋势性增长,原料成本支撑走弱,是施压橡胶盘面的主要因素。而需求端最差的时候虽然已经过去,但是成品库存高压下,轮胎产能释放不足。同时,考虑到外围不确定性增加,商品市场氛围转弱,短期胶价或维持振荡整理走势。中长期关注国家稳增长等一揽子政策刺激对消费需求的拉动,实际复苏力度仍有待验证。

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