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美联储或加速升息对抗高通胀!美元即将见顶,哪类投资策略被看好?

2022-05-12 22:03:54 浏览: 17 作者: 娱乐有点料
摘要:国际金融报近日,美联储公布的《金融稳定报告》称,俄乌冲突和高通胀是目前全球金融体系面临的最大威胁。美国通胀水平预计仍将在高位运行,可能促使美联储加快提高利率,市场对经济增长前景的担忧情绪上升,从债市到股市均出现大幅波动。有华尔街交易员表示,股票和债券当下所处的环境可能是有史以来最糟糕的,“保本”才是投资者第一要务。而美……

国际金融报

近日,美联储公布的《金融稳定报告》称,俄乌冲突和高通胀是目前全球金融体系面临的最大威胁。美国通胀水平预计仍将在高位运行,可能促使美联储加快提高利率,市场对经济增长前景的担忧情绪上升,从债市到股市均出现大幅波动。

有华尔街交易员表示,股票和债券当下所处的环境可能是有史以来最糟糕的,“保本”才是投资者第一要务。而美联储加息、国债收益率上升、美股暴跌引发的避险情绪,都对美元有利。若未来美国通胀见顶,美联储加息的压力得到缓解,股市也将受到提振,美元将面临回调。

业内人士告诉《国际金融报》记者,投资策略方面,更倾向于边走边看,而不会提前设限。一般来说,对冲基金可以做空,尤其宏观基金工具更加多样化,策略也更灵活。比如,相关投资组合长期包含全球500只股票和商品的多空组合。

市场节奏较难预测

资深宏观对冲基金经理袁玉玮在接受记者采访时表示,不同于资产配置这样的类被动策略,从宏观对冲策略来看,个人认为市场调整仍在进行,所以可能还有必要适当保留一些现金或抗风险资产。

在袁玉玮看来,美股调整是由于流动性泛滥和全球减碳,叠加俄乌冲突,导致高通胀居高不下,成长股下跌。美联储已经没有退路,必须升息来压低通胀。

“这个下跌是对2016年以来尤其是2020年以来,流动性泛滥导致股票以及其他资产长期估值泡沫的校正。”袁玉玮告诉记者,美股现在是否处于高位震荡的状态还无法判断,只能边走边看,倾向于认为市场并没有把利空因素完全体现在价格里。对于相关地缘冲突的走势,还需要密切评估风险。

“整体而言,我们不认为市场完全调整到位,市场内还有大量泡沫。但未来市场是否会加速下跌,这种节奏比较难预测,也不是我们交易的重心。”袁玉玮进一步指出。

谈到具体策略,袁玉玮认为,更倾向于边走边看,而不会提前设限。一般来说,对冲基金可以做空,尤其宏观基金工具更加多样化,策略也更灵活。“我们从去年11月起,大部分时间一直买入原油、能源股、农业股和食品股,同时对科技股和成长股持谨慎态度”。

需要关注通胀水平

中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者,通胀上升无外乎经济基本面上的总需求快速增长、总供给受到某些因素影响而快速下降、货币供给快速增加等几个原因。而在过去两年,受到新冠疫情冲击,全球经济虽然逐渐恢复,但远远谈不上强劲增长,并且随时可能出现衰退。

“因而本轮通胀很明显不是需求端抬升引起的。”吴照银进一步指出,供给确实受到疫情影响而有所收缩,特别是一些农矿产品以及一些供应链受到冲击的工业品,但不会引起物价持续、普遍的上涨,并且供给收缩会随着疫情弱化而减轻,但是全球通胀似乎并不会随着疫情减弱而下行,反而还在上行。

吴照银表示,在这种情况下,本轮通胀的主要原因更可能是由于货币超发。事实上,美国自2020年3月暴发新冠疫情之后,其货币供给一直维持着历史罕见的高增长水平。

渣打银行财富管理部首席投资总监布思哲近日撰文表示,各大央行运用货币政策来试图实现经济活动和就业最大化,同时试图避免“过度”通货膨胀。

对于这样做的原因,布思哲表示,高通胀通常对最贫困人口的打击最大,因为工资增长可能跟不上通胀;通胀会导致债务和储蓄的实际价值下降,从而利好借债人而不利于储蓄者;通胀处于较高水平时会变得更加不稳定,使家庭和公司更难进行开支规划,从而可能会降低人们承担风险的意愿。

此外,通胀迫使各大央行大幅加息以抑制需求增长,这通常会导致经济衰退和失业率上升。

趋势转变需要时间

在吴照银看来,在疫情“见底”,人员、物资恢复正常流动,以及生产和需求回归常态的情况下,宏观经济也有望“见底”。如果上海疫情于5月中上旬实现社会面清零,预计宏观经济有望于二季度“见底”。

从数据可以看到,沪深300指数估值处于2014年以来区间中部,中证500指数估值处于区间最低点。2019年和2020年,A股市走势较强,估值有所提升,主要指数市盈率同步上行。2021年至今股市出现下跌,估值也同步下滑。

布思哲指出,建议尚未在其基础配置中获得足够的股票敞口的投资者,利用最近的市场回调作为逐步增持的机会。亚洲股市尤其如此。以中国股票为例,结合跌幅和下跌时间等方面的因素来看,估值显得较为廉宜,也在一定程度上存在着超卖的情况。

今年以来,美元指数涨幅超过8%。“随着美元即将见顶,我们预计新兴市场将在亚洲股市的带动下,总体上更加强劲地复苏。”布思哲表示。

目前,沪深300市盈率是15.3倍,处于2014年以来市盈率区间的中部,百分比排名46.4%。中证1000指数市盈率是25.7倍,处于2014年以来的底部,百分比排名17.5%。中证500指数市盈率只有16倍,处于2014年以来的最低点。

另一方面,吴照银也表示,投资者恢复信心和股市趋势转变都需要时间,并非朝夕之功,并且受海内外各种因素的影响,存在不确定性。市场的底部是多空双方资金交易的结果,难以预测。不过,“经济底”后,预计股市“市场底”不会太远。

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