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面对回撤,如何谷底掘金?

2022-05-11 19:10:12 浏览: 60 作者: 财经新视角
摘要:今年以来,由于股市大幅度回调,不少基金的净值也迎来成立以来最大回撤。无论是基金持有人还是基金管理人,此刻都正在经历着投资生涯中的至暗时刻。面对大幅回撤,不免人心惶惶,很多投资者都对“市场到底了吗?”“回撤损失能否回本?”“割肉还是抄底?”等问题十分关心。正所谓逃避不如正视,不要怕,今天带你直面回撤,谷底掘金。市场底部特……

今年以来,由于股市大幅度回调,不少基金的净值也迎来成立以来最大回撤。无论是基金持有人还是基金管理人,此刻都正在经历着投资生涯中的至暗时刻。

面对大幅回撤,不免人心惶惶,很多投资者都对 “市场到底了吗?” “回撤损失能否回本?” “割肉还是抄底?” 等问题十分关心。正所谓逃避不如正视,不要怕,今天带你直面回撤,谷底掘金。

市场底部特征已现?

今年以来,A股大幅回调,不断震荡下探,考验着投资者的耐力。那么,本轮调整是否已经到位?市场是否已经到达底部?

估值是一个可以反映市场的安全边际和配置性价比的指标。当A股估值处于历史高位时,表明未来潜在的收益率下降、市场可能面临回落的风险;当估值回落至历史低位后,配置性价比提升,市场上涨的可能性增大。

2021年12月至今,全部A股的PE_TTM由19.71下降21.6%至15.5,分位数也已下降至18.02%,均已接近历次市场底部时的估值水平。

万得全A市盈率分位数走势图

面对回撤,如何谷底掘金?数据来源:wind;截至2022.4.25.

我们认为,从长期来看,股市反映的是一个国家的经济基本面情况。从海内外的一些宏观,包括疫情方面的一些因素来看,市场最为困难的时间点已经慢慢过去了。目前正处在一个相对底部的区域,从中长期来看,市场上行远比继续调整的可能性和空间大得多。

遭遇回撤后还能否回本?

Wind数据显示,截至5月6日,普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数今年以来跌幅分别达23.84%和23.68%。如果从2021年最高点算,普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数最大回撤分别为30.07%和30.19%,已经超过2018年的回撤幅度。

偏股混合型基金指数历史上几次大回撤

面对回撤,如何谷底掘金?数据来源:wind;统计区间:2005.01.01-2022.05.06.

但这并不是有史以来最大的回撤。我们梳理了偏股混合型基金指数自2005年至今的波动轨迹,从上图可以看出,在2007年-2008年、2015年-2016年曾经出现过更为严重的回撤。

不过,尽管市场历经波折,但如果我们拉长时间轴,从长期来看,偏股混合型基金指数依然呈现上涨趋势。对大多数基金而言,“时间是抚平伤痛最好的良药”,只要耐心守候,花终将开放。

Wind数据显示,95%的主动权益基金复权净值于2021年后创下历史最高纪录,这意味着如果你在2021年前买入一只基金,就有95%的机会成功解套并获益。

所以,朋友们,历史告诉我们,即使买在高点,也不用太过担心。遭遇回撤之后只要坚定长期持有,大概率还是会有不错的收益。

哪种基金在回撤后净值恢复更快?

在大盘遭遇系统性风险下跌的时候,多数基金无法幸免于大幅回撤的命运;而在大盘反弹后,基金净值的恢复速度也各不相同,敢于在底部进行仓位调整的基金经理将会“一骑绝尘”。

具备仓位择时能力的低仓位选手在市场好转时,凭借仓位优势,净值修复的弹性较大。以万家基金莫海波为例,作为逆向投资策略的践行者,他敢于在市场陷入恐慌、价值被低估时提前买入、左侧布局。今年一季度,他管理的万家社会责任基金股票仓位比去年降低10个点,以备在高性价比的方向展开布局。

投资说到底是投资未来,投资的本质是在市场的沙滩上拣选物美价廉的资产,待其价格逐步提高,盈利空间方才显现。现在市场已经跌至3000点附近,梳理中国几个主要的指数,包括上证500、沪深300等等这些代表大中小盘的指数,估值大都处在历史极度底部区间,在此时筑底建仓,未来获利的概率会很大。

风险往往伴随着收益,承受回撤也是一种风险补偿,牛市的收获与回报,源自基金管理人在熊市的孤独坚持。

回调正是买入基金的良机

大幅回撤不仅是基金管理人建仓布局的良机,也是投资者买入基金的良机。市场经过回调以后,风险得到大部分的释放,这时的风险收益比相对来说是非常好的。聪明的投资者,已经看到眼前铺满了便宜的资产,正待你慧眼识珠,收入囊中。

那么,在众多投资标的之中,我们为什么要选择基金呢?

面对回撤,如何谷底掘金?面对回撤,如何谷底掘金?数据来源:wind;统计区间:截至2022.03.31.

目前中国居民大类资产配置的比例,从数据统计里面看,70%是以房地产为代表的实物资产;而以美国欧洲为代表的成熟市场,比例恰好是反过来的,大概是70%左右的金融资产,30%左右的实物资产。我们预计中国居民大类资产配置中金融资产的比例有望达到50%,未来增量资金会逐步入场,会逐渐形成稳定持续的流入。

从图中可以看到,过去十几年来,偏股混合型基金收益大幅跑赢大盘,“炒股不如买基金”已经成为共识;随着“房住不炒”的提出,基金投资的收益大概率也会越来越能跑赢买房投资。试想如果我们能用持有房子的毅力去持有基金,收益或将超乎你的想象。

巴菲特坚持长期价值投资的策略

最后,我摘录一段2022年巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会中的语录送给大家,我觉得这段话可以反映出老爷子始终坚持的一些投资信念。巴菲特坚持长期价值投资的策略,建议大家,不要把时间用来回答今年怎样跑赢标普500这种问题。市场回撤,或许是在向你抛出更便宜的筹码。

“我们不擅长择时。我们擅长的是,搞清楚何时得到对自己来说足够的资金。我们不知道何时要买什么,但我们一直希望,会有一段时间下行,这样我们可能买到更多……我的意思是,这是你可能四年级学到的东西。”

与大家共勉。

愿大家无惧回撤,谷底掘金。

声明及风险提示:证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动,将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件,了解基金基本情况,及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同,导致适当性匹配意见可能不一致,提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异,风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征,投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运营时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成基金业绩表现的保证。

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