您当前的位置:首页 > 财经 > 投资理财 > 棕榈油期货跨期价差预计还将扩大-农产....

棕榈油期货跨期价差预计还将扩大-农产品分析师大赛

2022-05-11 16:23:24 浏览: 53 作者: 财经动态
摘要:农产品集购网特约撰稿世界上主要的食用植物油分别是棕榈油、豆油、菜籽油、葵花籽油等,其中棕榈油是世界上产量最大的植物油,占全球主要植物油的36%,豆油占28%,菜籽油占13%,葵花籽油占10%,前四大油脂产量合计占全球植物油产量的将近90%。所以,作为世界植物油产量和消费量最大的棕榈油,其供需导致的价格变化往往引领其他油……

农产品集购网特约撰稿

世界上主要的食用植物油分别是棕榈油、豆油、菜籽油、葵花籽油等,其中棕榈油是世界上产量最大的植物油,占全球主要植物油的36%,豆油占28%,菜籽油占13%,葵花籽油占10%,前四大油脂产量合计占全球植物油产量的将近90%。所以,作为世界植物油产量和消费量最大的棕榈油,其供需导致的价格变化往往引领其他油脂。

2021年因全球油脂供应紧张,国际棕榈油价格涨至将近30年的历史新高,国内棕榈油价格也涨至14年历史最高值。目前,俄乌战争导致葵花籽油运输中断,印尼棕榈油禁止出口,加剧油脂供给紧张的局面,但主产国马来西亚增产周期开始,后期将逐渐缓解供给压力。国内看棕油库存持续下降,二季度进口难言乐观,预计中短期国内棕榈油现货价格仍将坚挺,连棕期货合约近远月价差预计还将扩大,可参与P2209-2301合约间正套。

一.主产国出口减少加剧全球供给紧张

印度尼西亚和马来西亚是棕榈油主要产出国,占全球棕榈油产量的80%以上。马来西亚作为主产国其国内上市了棕榈油期货,所以全球棕榈油定价主要看马棕。马来亚西棕榈油一般自3月份开始增产周期,直到10月份产量达到年度内高点,目前处于增产周期,4月份马来西亚毛棕榈油产量为146万吨,环比提高3.60%,月度棕油产量连续2个月回升,但仍处于同期偏低水平。出口方面,4月份棕榈油出口量为105.5万吨,环比降低17.73%。库存方面,结束了五个月下降的趋势马棕库存开始回升,但库存仍处于历史偏低位置。

马来西亚商品部长5月10日表示,马来西亚正调查考虑最早从6月降低棕榈油出口税的可能性,将从目前的8%降至4%-6%,并计划放缓B30生物柴油的实施速度,以帮助满足食用油短缺之际的全球需求,如果降税实现将有利于棕榈油贸易流的供应。

印尼方面,该国从4月28日起停止出口毛棕榈油和精炼产品,以控制当地食用油价格的飙升。印尼首席经济部长表示,该禁令将持续到全国散装食用油价格降至每公斤15500印尼盾。截至5月10日,印尼国内食用油零售价格一直居高不下,散装食用油平均售价为每公斤17700印尼盾,所以,印尼出口禁令政策取消还需等待。

所以,目前全球棕榈油供给仍然紧张,后期主产国马来西亚产量季节性增长,出口减少将利于本国棕榈油库存的累积,但因进口国强大的需求,国际棕油价格预计中短期仍维持偏强震荡态势。

二.国内进口利润持续倒挂,二季度进口难言乐观

我国棕榈油全部依赖于进口供应,近五年棕榈油平均进口量为440万吨,其中一季度月均进口量在30万吨左右。今年以来,进口利润持续倒挂,进口大幅降低,2022年1-3月份累计进口27万吨,月均进口9万吨,大幅低于均值水平,处于历史低量。5月10日数据,马盘棕榈油进口成本在12000元/吨左右,盘面进口利润在-600左右。预计4月棕榈油到港量约10万吨,5月棕榈油到港量约15万吨,均处于历史低位。另外,4月份我国进口食用植物油26万吨,处于历史低位,所以,在进口利润持续倒挂情况下,未来两个月棕油进口偏低将不利于国内库存的恢复,预计棕油供给仍然紧张,库存仍将降低。截至5月6日当周,全国重点地区棕榈油商业库存约26.54万吨,较上周减少0.75万吨,降幅2.75%;比去年同期减少21.74万吨,降幅45%。

三.基差历史高位

国内各地区棕榈油现货维持紧张状态,市场以消耗存量货源和刚需为主。截至5月10日,广州棕榈油现货价格为15280元/吨,较上个月上涨了2790元/吨,基差为3728元/吨,今年再次刷新了历史峰值。现货价格的坚挺将支撑近月价格。

四.棕榈油期货合约间价差预计继续扩大

国际方面,2021/22年度全球油脂整体供给紧张的局势仍未缓解,棕榈油主产国马来西亚出口减少、印尼棕榈油出口禁令都令全球棕榈油贸易流紧张。国内方面,棕榈油进口利润持续倒挂导致一季度进口地量,二季度到港预期偏低,预计后期棕榈油库存难言乐观,现货供给紧张的状态或持续,3000多点的基差高位支撑期货价格,特别是近月价格维持在高位,后期马棕增产和库存累计的预期以及印尼取消出口的政策变化,供需有转松的预期,远月价格表现或没有近月强,所以,预计大连棕榈油期货2209-2301合约价差继续走强,进行正向套利操作,关注800目标位。

农产品集购网声明:本平台登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述,文章内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担。

、精准解读,尽在本站财经APP

相关阅读农产品 期货 棕榈
热门推荐
返回顶部