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年内迎来第二轮涨价 四方面看好新能源车板块

2022-03-25 17:40:55 浏览: 46 作者: 财经周刊
摘要:近期政府召开座谈会讨论锂价,引发市场调控预期,带动新能源车板块上涨。继特斯拉涨价后,国内众多新能源车企也加入涨价大军,显示出需求侧较强的支撑。相对于第一轮涨价,第二轮涨价车企更为坚决,也更为迅速。我们看好竞争壁垒高,格局稳定的新能源板块公司,特别是电池、隔膜、结构件等零配件公司。我们看好板块的逻辑依然明确。一是从产销量……

近期政府召开座谈会讨论锂价,引发市场调控预期,带动新能源车板块上涨。继特斯拉涨价后,国内众多新能源车企也加入涨价大军,显示出需求侧较强的支撑。相对于第一轮涨价,第二轮涨价车企更为坚决,也更为迅速。我们看好竞争壁垒高,格局稳定的新能源板块公司,特别是电池、隔膜、结构件等零配件公司。

我们看好板块的逻辑依然明确。一是从产销量来看,2022年全球新能源汽车产销保守估计超过900万辆,实现50-60%的增长,且消费崛起正由国内向全球蔓延,需求有不断超预期的可能。

二是从产业链来看,中国产业链的全球化布局仍在深化,材料环节的全球竞争力更为凸显。考虑到材料利润增速预计达到2022年60-100%、2023年30-50%,估值已经回落到2022年20-30倍PE的合理偏低区域。此外,锂电设备的订单大幅增长,预计从Q2开始大量订单进入收入确认阶段,在经营杠杆放大效应下,净利润率会逐季度明显提升。

三是从板块盈利周期来看,尽管部分环节未来两年供需缓解,但也存在处于盈利底部、能够平稳甚至向上的电池、隔膜、负极等环节。同时三元产业链一体化、磷酸铁锂和电解液的技术迭代都为创造绝对收益提供了空间。

四是从估值来看,新能源汽车板块经过前期回调,主要标的恢复到30-40倍PE区间,相较于行业2022年50-60%的增长,未来5年30-40%的复合增速性价比凸显。

我们预计,供需和盈利趋势向好的优质公司存在结构性机会,如未来两年盈利趋势向好的动力电池和供给紧俏的锂资源环节,同时看好盈利稳定、供需关系良好的隔膜、负极、铜箔,以及三元一体化、铁锂与电解液新技术公司。

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