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对话安信基金张翼飞 | 银行、地产等低估板块是否具备配置价值?

2021-11-12 17:55:40 浏览: 55 作者: 正点财经
摘要:“固收+”基金从2019下半年开始走进大众视野,A股市场2019-2020连续两年的明显上涨使得“固收+”取得良好业绩似乎是一件顺理成章的事情,但是近期A股的震荡让许多基民措手不及,对于号称“进可攻、退可守”的“固收+”产品也开始被认真审视。不少持有人在安信“固收+”旗舰产品安信稳健增值混合2021年3季报披露后也有一……

“固收+”基金从2019下半年开始走进大众视野,A股市场2019-2020连续两年的明显上涨使得“固收+”取得良好业绩似乎是一件顺理成章的事情,但是近期A股的震荡让许多基民措手不及,对于号称“进可攻、退可守”的“固收+”产品也开始被认真审视。

不少持有人在安信“固收+”旗舰产品安信稳健增值混合2021年3季报披露后也有一些疑惑,今天我们请到了安信稳健增值混合基金经理张翼飞为大家答疑解惑。

对话安信基金张翼飞 | 银行、地产等低估板块是否具备配置价值?

Q1:三季报披露您的股票持仓较多分布在地产、银行、煤炭等低估标的,请问您的投资逻辑是什么呢?

张翼飞:我们选择的股票中很大一部分标的具备低估值高分红的特征,这类持仓往往不是市场中的热门股,相反,正是由于投资者普遍对行业或公司的基本面逻辑有所怀疑,才在二级市场中交易出一个低价格,我们首先要做的是排除其中价值陷阱的情况,其次,要确认公司远期价值增值的确定性,最终挑选出符合我们标准的个股。

一定程度上,这是一种逆向投资,低估值隐含的高风险收益比是我们最佳的保护,当然,逆向投资的特点是,收益兑现的时间和节奏往往有不确定性,更加考验投资者的耐心。

Q2:请问您怎么看煤炭板块的投资机会?

张翼飞:我们认为传统能源价格未来很长一段时间内都将处于高位。就需求端而言,在2030年实现碳达峰之前的十年间市场对于这种化石能源的需求仍将增长。就供给端而言,化石能源资源已面临枯竭,其衰减速度、供给增长之慢远超预期,叠加绿色能源的快速增长,短期能源消耗反而增加。

在供需失衡的大背景下,我们相对看好煤炭板块现阶段投资机会。就结果而言,三季报中配置的龙头煤炭股也为我们的组合贡献了一定的正收益。

Q3:受监管政策影响,市场对于地产投资趋于谨慎,您如何看待地产板块的后市机会呢?

张翼飞:我们认为地产政策的拐点已经出现,政策收紧力度较前期会有所缓和。虽然后面可能面临房产税的落地,但我们倾向于认为政策上不会过于严格,整个经济和消费会有回弹的可能。

我们地产板块的持仓主要分布在大型、国有大中型地产公司上,这类公司抗风险能力强,财务指标稳健,我们认为现在这个价格对于这些公司来讲其实是不贵的。

Q4:请问我们的组合后续投资策略会有变化吗?

张翼飞:我们投资策略一般不会发生变化,在产品的实际运作中,我们不仅致力于各类资产本身的投资研究工作,更致力于更上一层,去把握多资产类别的起伏、变迁、平衡,进行更有效的策略组合,以实现更优的风险收益比。

长期来讲,市场的波动时刻存在,在波动的市场环境下,我们基于“股票、债券、可转债”三大类资产的组合管理仍然有效,从追求正收益的管理目标看,甚至是“波动友好型”的策略。

“基金赚钱、基民不赚钱”的问题是整个行业长期可持续发展的痛点。普通投资者存在持有时间过短、频繁交易、跟风追涨、过早止盈止损等行为,对投资者的盈利体验持续产生负面影响,而长期投资能帮助投资者提升盈利体验。

以“固收+”基金为例,专业的基金经理会帮基民朋友做大类资产的选择,也会在选股上做调整。基民朋友频繁申赎可能会徒增申赎费用和时间成本,反而损耗收益。总的来说,投资“固收+”基金最关键是做时间的朋友,长期为自己的财富做好资产配置。

公开募集证券投资基金风险揭示书

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您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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