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快进快出,公募大幅减配科创板

2021-11-09 17:10:38 浏览: 2 作者: 肤如凝脂
摘要:来源:证券市场周刊从历史数据来看,公募、QFII、阳光私募及北上资金对科创板的配置总体上呈增加趋势。本刊记者易强/文对科创板来说,2021年的二季度和三季度可谓“冰火两重天”——科创50指数在二季度录得27.22%的涨幅之后,又在三季度遭遇13.82%的回撤。从上市公司及公募基金披露的定期报告来看,公募基金的仓位调整应……

来源:证券市场周刊

从历史数据来看,公募、QFII、阳光私募及北上资金对科创板的配置总体上呈增加趋势。

本刊记者 易强/文

对科创板来说,2021年的二季度和三季度可谓“冰火两重天”——科创50指数在二季度录得27.22%的涨幅之后,又在三季度遭遇13.82%的回撤。

从上市公司及公募基金披露的定期报告来看,公募基金的仓位调整应是造成上述现象的重要原因之一。

显示,公募基金在二季度大幅加仓科创板,使得后者在资产配置中的权重达到历史最高点即5.81%,然后又在三季度大幅减仓,期末权重大幅降至3.30%,甚至低于年初水平。

那么,公募未来会如何动作?

大幅减配

先从三季度持仓变动情况说起。

根据,截至三季度末,科创板上市公司有341家,占A股上市公司总数的7.58%,总市值和流通市值分别合计48524亿元和44441亿元,分别占A股总市值和流通市值的5.17%和6.29%。

同期,公募重仓持有的A股上市公司市值合计57636亿元,占基金资产净值的24.60%。其中,重仓持有的科创板上市公司市值合计1900亿元,占同期重仓A股市值的3.30%。

对照同期科创板流通市值在A股中的权重,投资者不难得出一个结论,即在公募所持A股资产中,科创板低配了2.99个百分点。

上半年末的情况是,科创板总市值和流通市值分别合计52397亿元和47384亿元,分别占A股总市值和流通市值的5.59%和6.78%。也就是说,经过第三季度的洗礼,科创板在A股总市值和流通市值的权重不仅没有提高,反而有所下降,分别下降了0.42个和0.49个百分点。

截至上半年末,公募持有的A股上市公司市值合计55673亿元,占同期基金资产净值的24.65%。其中,所持科创板上市公司市值合计3235亿元,占同期所持A股市值的5.81%。

从历史数据来看,在公募的资产配置中,上半年末科创板所占权重已达到历史最高位。但尽管如此,截至上半年末,在公募所持A股资产中,科创板仍低配了0.98个百分点,三季度末更甚。

在某种程度上,公募大幅度的调仓行为导致同期科创板走势大幅波动。科创50指数在二季度录得27.22%的涨幅之后,三季度遭遇13.82%的回撤,区间振幅达到19.34%,远超上证指数、深证成指和创业板指,后三者分别为11.45%、10.31%和14.12%。

那么,公募未来会如何动作?

增持是趋势

从历史数据来看,公募对科创板的配置总体上呈现增持趋势。原因之一在于,科创板在A股中的权重在提高。

在上市公司数量方面,过去四个季度,科创板每季新增不低于30家,2020年四季度增加了32家,2021年一季度至三季度分别增加了36家、50家和40家。

在A股的权重方面,2020年三季度末,科创板总市值和流通市值分别合计32473亿元和28754亿元,分别占A股的4.13%和4.95%。一个季度后,科创板总市值和流通市值所占权重分别增至4.34%和5.21%。

2021年一季度末,科创板总市值和流通市值在A股中的权重分别为4.21%和5%;至2021年上半年末,科创板总市值和流通市值所占权重分别增至5.59%和6.78%。

与之相应,在公募的资产配置中,科创板所占权重也在动态提高。

2020年三季度末,公募重仓持有的A股上市公司总市值合计39242亿元,其中科创板上市公司市值合计595亿元,占比1.52%。到了2020年年底,在公募所持48587亿元的A股市值中,科创板占比提高到了4.02%。

2021年一季度末,公募重仓持有的A股上市公司总市值合计48147亿元,其中科创板上市公司市值合计1131亿元,占比2.35%。如前所述,至上半年末,在公募所持55673亿元的A股市值中,科创板市值合计3235亿元,占比大幅增至5.81%。

在增速的对比方面,科创板流通市值在过去四个季度增长了64.79%,同期公募所持科创板市值增长了4.44倍。

不过,上述数据同时也说明,在公募的资产配置中,科创板一直处于低配状态,例如2020年三季度末低配了3.43个百分点,2020年年底低配了1.19个百分点,2021年一季度末低配了2.65个百分点,上半年末低配了0.98个百分点,三季度末低配了2.99个百分点。

但是,随着权益类基金尤其科创板主题基金的发展,以及科创板估值水平的调整,未来公募进一步提高科创板配置被认为是大概率事件。

QFII、阳光私募以及陆股通亦表现出增持趋势。自年初至三季度末,QFII的持仓市值由105亿元增至154亿元,阳光私募由51亿元增至134亿元。至于陆股通,尽管2021年2月才获准投资科创板,但其持股市值很快由一季度末的30亿元增至三季度末的182亿元。

结构性调整

另外,与A股整体上的表现相似,公募三季度的持仓变化在某种程度上亦导致科创板出现结构性调整。

根据,截至三季度末,公募重仓的科创板上市公司有263家,其中新建仓的有37家,公募持有的该37只股票的市值合计113亿元,占同期所持科创板总市值的5.95%。在这些公司中,持仓市值最大的3只股票是艾为电子、时代电气和大全能源,分别为30亿元、13亿元和10亿元,合计占到新建仓37家公司的46.90%。

至于其余226家公司,三季度股价发生不同程度下跌的有151家,其中跌幅超过10%的有102家,跌幅超过20%的有56家,跌幅超过30%的有24家,跌幅超过50%的有2家,即康希诺-U和翔宇医疗,跌幅分别为56.44%和52.09%。

值得一提的是,同期跌幅排在前10的股票中,有5只医药股,除了上面两只,还有伟思医疗、心脉医疗及南新制药,其跌幅分别为-42.94%、-39.73%和-38.33%。

从数据上看,公募基金在三季度对上述5只医药股做了不同程度的减持,其中对康希诺-U的持股比例由上半年末的26.90%大幅下降至4.37%,翔宇医疗由31.72%降至12.50%,伟思医疗由34.57%降至16.11%,心脉医疗由43.99%降至12.09%,南新制药由8.58%降至2.11%。

尽管如前述公募基金在三季度大幅减配了科创板,但期间仍有70余家公司录得不同程度的涨幅,其中涨幅超过10%的有51只,超过20%的有32只,超过30%的有25只,超过40%的有17只,还有10只超过50%,涨幅最高的3只股票是高测股份、阳光诺和和天合光能,分别达到112.49%、105.54%和88.92%。

在上述3只股票中,公募在三季度不同程度增持了高测股份及阳光诺和,前者的持股比例由上半年末的0.63%增至6.06%,后者由5.00%增至7.33%,天合光能则有所减持,由11.63%降至8.93%。也就是说,在这3只股票中,同期天合光能的表现可能更不受公募行为的约束。

快进快出

而在公募的投资行为方面,一个特别值得个人投资者警惕的特征是“快进快出”。根据,至少有38只股票,公募在二季度有过大幅增持,而到了三季度末则大幅减持。另有十几只股票,公募在二季度有大幅减持,三季度则大幅增持。

以天奈科技为例,公募基金在二季度增持了2057万股,然后又在三季度减持了3473万股。再如道通科技,公募基金二季度增持了1859万股,三季度又减持了3369万股。再如容百科技,公募基金二季度增持了1267万股,三季度则减持了5369万股。上述3只股票三季度的区间振幅分别达到60.17%、32.07%和49.79%。

再如杰普特,其流通市值为24亿元,公募基金在二季度减持了148万股,三季度又增持了102万股。还有航亚科技,其流通市值为12亿元,公募基金在二季度减持了635万股,三季度又增持了108万股。芯朋微的流通市值为82亿元,公募基金在二季度减持了231万股,三季度又增持了554万股。上述3只股票三季度的区间振幅分别为72.78%、61.14%和71.31%。

此外,公募基金在一季度减持了5960万股中芯国际,又在二季度减持了166万股,然后在三季度增持了2059万股。

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