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印尼突然禁止煤炭出口,中国影响多大?十大券商研判:1季度是最佳参与时点

2022-01-03 20:21:55 浏览: 59 作者: 财经视界
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!中国基金报泰勒2022年的A股第一个交易日,即将到来,大家准备好了吗?来看看元旦假期有哪些影响股市的大事发生,也看看券商分析师的最新研判吧。元旦影响A股大事1、人民银行实施两项直达工具接续转换加大对小微企业支持力度为贯彻落实党中央、国务院关于支持小

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

中国基金报 泰勒

2022年的A股第一个交易日,即将到来,大家准备好了吗?

来看看元旦假期有哪些影响股市的大事发生,也看看券商分析师的最新研判吧。

元旦影响A股大事

1、人民银行实施两项直达工具接续转换 加大对小微企业支持力度

为贯彻落实党中央、国务院关于支持小微企业的决策部署,按照国务院常务会议决定,人民银行下发通知,自2022年1月1日起实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换。

2、央行等7部门:任何机构和个人不得为非法荐股荐基、虚拟货币交易等提供网络营销服务

中国人民银行等7部门就《金融产品网络营销管理办法》公开征求意见。《征求意见稿》提出,任何机构和个人不得为非法金融活动提供网络营销服务,包括但不限于非法集资、非法发行证券、非法放贷、非法荐股荐基、虚拟货币交易、外汇按金交易等;不得为私募类资产管理产品、非公开发行证券等金融产品开展面向不特定对象的网络营销。

3、证监会发布1号公告,剑指资本市场“两难案件”!

2022年1月1日,证监会发布第1号公告,让受损投资者利益得到更好赔付。证监会、财政部联合发布的《证券期货行政执法当事人承诺金管理办法》,将“和解金”统一修改为“承诺金”,并发布《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》,明确当事人交纳的承诺金可用于赔偿投资者损失,化解资本市场执法面临的“查处难”与市场要求“查处快”之间的矛盾。

具体而言,证监会与财政部联合制定的承诺金管理办法,其中有关“和解金”的名称调整为“承诺金”,同时也需要结合实践情况对《和解金办法》作进一步调整完善。《实施规定》从发挥制度特色,稳步审慎推进及强化监督制约等三方面聚焦调查难、处罚难案件;《实施规定》未分章节,共 23 条,主要细化规定了办理程序、承诺金的管理使用等内容。

4、新华社:2022年,全球股市或将经受“紧缩”震荡

展望2022年,美联储等主要经济体央行货币政策转向,与疫情反复带来的不确定性,成为市场面临的两大突出风险。分析人士认为,世界经济复苏尚不稳固,一旦货币环境过度收紧,全球股市可能经受政策“紧缩”带来的震荡。

受国际能源价格高企、全球供应链梗阻等因素影响,全球通胀明显攀升,其中美国通胀压力尤为显著。2021年11月美国消费者价格指数同比上涨6.8%,创近40年来最大同比涨幅。为抑制通胀,美联储同年12月宣布加速“缩表”,且2022年可能多次加息。

从历史上看,美联储货币政策进入紧缩周期往往引发全球主要资产价格变化,股市可能在短期内剧烈震荡,特别是新兴市场与发展中国家会面临资本外流、本币贬值、国内风险资产价格下跌等不利冲击。

日生基础研究所研究员上野刚志认为,美国退出宽松货币政策并转向紧缩对全球股市的负面影响可能超出预期。

与此同时,变异新冠病毒奥密克戎毒株蔓延令全球疫情防控再度面临挑战。南非报告发现奥密克戎毒株后全球股市一度大跌,凸显市场脆弱性。

德国德卡银行首席经济学家乌尔里希·卡特尔预测,如果德国应对奥密克戎毒株扩散的管控措施持续到2022年春季,经济可能面临较大影响,股市或出现剧烈修正。

5、雪上加霜!恒大海南海花岛2号岛39栋楼被责令10日内拆除

日前一份海南省儋州市综合行政执法局发布的行政处罚决定书在网络流传,该行政处罚决定书称,儋州信恒旅游开发有限公司位于儋州市白马井镇海花岛2号岛三期项目共建设39栋楼,总建筑面积434941.46平方米,因违法取得的规划许可证已被撤销、项目存在违反《中华人民共和国城乡规划法》第四十条之规定情形,依据规定,现责令该公司在10日内自行拆除上述违法建筑物。如逾期不拆除,执法局将依法组织拆除。

经记者求证,该文件属实。据悉,儋州信恒旅游开发有限公司为恒大旗下公司,上述项目因环保问题在2020年5月被要求停售。中国恒大港股今日停牌。

6、恒生指数新年首个交易日收跌 商汤股价飙升逾40%

港股今日迎来新年首个交易日,恒生指数高开低走,收盘下跌0.53%,收报23274.75点。个股方面,上周刚刚上市的商汤今日飙升40.91%,收报7.75港元,总市值突破2500亿港元。

7、四部门:2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%

财政部网站消息,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。为创造稳定政策环境,2022年保持现行购置补贴技术指标体系框架及门槛要求不变。根据《财政部工业和信息化部科技部发展改革委关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》要求,2022年,新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%;城市公交、道路客运、出租、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,补贴标准在2021年基础上退坡20%。

8、国家发改委:第一批大型风电光伏基地项目已开工约7500万千瓦

为进一步推动大型风电光伏基地高质量建设,统筹协调各项问题,国家发展改革委、国家能源局牵头建立了工作推进机制,实施按月调度,指导地方能源主管部门和有关中央企业严格按照要求推动基地项目建设。目前,第一批大型风电光伏基地项目已开工约7500万千瓦,其余项目将在明年一季度开工。

9、外媒:印尼本月禁止煤炭出口 以缓解国内供应担忧

《联合早报》1月1日消息,据悉,印度尼西亚因担忧国内电力供应不足,于2022年1月禁止煤炭出口。印尼是全球最大的动力煤出口国,2020年的出口量约达4亿吨。据报道,印尼网络媒体Kumparan引述印尼能源部的一封信说,能源部通知所有港口将所有煤炭储存起来,以供应给国内发电厂和独立发电商。

据国盛证券煤炭团队分析师张津铭的测算,2021年,我国自印尼月均进口动力煤约1600万吨,若印尼禁止煤炭出口,将影响我国动力煤有效供应的5.3%,且考虑到目前澳煤依然受限,其他国家进口体量有限,因此短期内该缺口难以通过其他国家进行弥补,若印尼出口禁令长期持续或将造成我国动力煤市场重回供需平衡甚至略偏紧局面。

同时,张津铭团队还提及,在目前国内煤价跌幅较大,进口煤价格开始小幅倒挂,国内终端用户和贸易商进口煤采购热情被极大限制的背景下,进口煤数量的减少将对国内煤炭市场形成较强支撑。

天风证券分析称,印尼煤月均进口量占我国煤炭总供给量的5.39%,短期动力煤价有望筑底。需求方面,截至21年12月29日,沿海八省电厂库存3369.8万吨,周环比下降3.33%;日耗236.2万吨,周环比增加11.8%。目前电厂库存高位运行,且日耗不及预期下,采购需求较差。供给方面,年底煤矿生产任务完成,停产减产煤矿增多,但元旦后或将回复正常生产。进口方面,2021年印尼煤月均进口量为1620.88万吨,占月均煤炭总供给的5.39%。在煤炭需求不及预期下,进口煤量减少有望在短期给予煤炭价格一定支撑。

10、国内疫情最新情况

西安雁塔区回应就医难吃菜难问题

1月3日,西安市召开疫情防控工作新闻发布会,通报疫情防控工作最新情况:在群众生活物资保障方面,截至1日17时,西安雁塔区从周边省市紧急调运蔬菜3400余吨,配送蔬菜56万份,保障辖区群众基本蔬菜需求。

同时,成立价格巡察组,检查各类经营单位251家,立案调查4件,全力以赴保障生活必需品价格稳定、质量安全和市场供应,确保疫情防控期间市场稳定。

在解决群众买药难方面。全面评估、严格甄选开业零售药店,目前开业药店59家,基本覆盖辖区各街道。同时,通过工作人员代购药店配送等方式建立安全有效的购买渠道,保障群众用药需求。

在解决群众就医难方面。12个社区卫生服务中心各组建一支临时医疗队,配置急救箱及核酸采样物资,在做好安全防护的前提下,为辖区居民提供基本诊疗服务、居家护理延伸服务以及上门送药等服务。

建立社区医疗救助微信群,开通热线电话,协调调度120救护车,为就医群众提供接送服务。

12月11日以来,共转运患者1837人次。

河南禹州实行全域封闭管理

1月3日,记者从河南许昌市人民政府举办疫情防控新闻发布会获悉,从1月2日起,河南禹州市实行全域封闭管理,全市高速路口、县域交界口、城乡交界处共设置大小卡点253个,678个村、社区全部设立哨点、门岗,全域所有人员只进不出,中心城区所有人员不进不出,严密阻断传播途径,切实有效控制疫情扩散。

河南禹州采取 “圈住封死” 措施 严防疫情蔓延

1月3日,记者从许昌市人民政府举办的疫情防控新闻发布会上获悉,许昌市将科学精准有序处置此次疫情,切实抓好以下工作:

一是全域分级封控。根据流调溯源情况,科学制定封控措施,及时调整扩大封控管理区域,强化社会面管控,全力“圈住封死”。

二是深入细致做好流调溯源。集中精干力量,做好密切接触者的甄别、追踪和管理,坚决“捞干”。

三是全域核酸检测。对禹州市全域,特别是重点人群加密开展核酸检测,确保不漏一人,直至周期清零。

四是加强物资保障。全力统筹调配,全力保障群众生活必需品稳定供应保障。

五是及时做好信息发布。

关于进一步加强疫情防控工作的通告

为应对我市严峻的疫情防控形势,严防疫情扩散蔓延,现将进一步加强疫情防控工作有关要求通告如下:

1、全市所有居民居家隔离、足不出户,单位工作人员凭单位证明出入,由村负责组织志愿者为本村居民提供日常生活物资保障服务。

2、全市所有机动车辆不得上路行驶。

3、全市所有商超除保障日常生活物资供应之外,暂停其他经营活动;所有门店及外卖经营单位一律暂停营业。

本通告自发布之日起执行。

2022年1月3日

十大券商最新研判

1、中信证券:蓝筹扩散推动“开门红”行情

政策合力逐渐形成,预计在1月经济企稳和信用周期回升都将得到验证,跨年之后增量资金加速涌入和存量资金积极加仓望开启“开门红”行情,去年四季度蓝筹行情预演过后预计将走向扩散,一季度或是全年最佳参与时点。

首先,一季度政策有望从接力走向合力,稳经济和稳市场有足够的政策保障,预计在1月将验证四季度经济见底回升趋势,同时信用周期回升也将改善市场对未来经济的预期。

其次,预计基金发行“开门红”将带动增量资金涌入,存量资金在跨年后博弈行为衰减并积极加仓,市场对年初行情开始形成共识。最

后,宽松的政策、温和的宏观和市场环境下,一季度或是全年最佳参与时点,增量资金结构风格或更加多元,预计蓝筹行情将在行业和风格维度逐步扩散。配置上,建议继续围绕“三个低位”积极参与“开门红”行情。

2、国君策略:春季的进攻点在哪里?

▶大势研判:平波缓进,稳扎稳打。2021年最后一周市场维持高位震荡,上证指数上涨0.6%收官于3639.78。回顾2021年,蓝筹泡沫、政策风险、限电限产以及地产风险等各类负面因素的依次扰动下,市场始终未能走出窄幅震荡的格局,上证指数全年小幅上涨4.8%。1)展望2022年:盈利端回落与分母端克制宽松的大背景下,A股市场仍将维持上有顶、下有底的区间震荡,市场整体运行节奏将与证监会“多措并举促进市场平稳运行,坚决防止大上大下、急上急下”的总基调相契合。2)进一步聚焦本轮跨年攻势:我们亦认为此轮躁动在节奏上将更为温和。一方面分母端的阶段性驱动正在弱化,当前市场对2022年上半年的宽货币节奏已有较为充分预期。另一方面分子端仍需进一步验证,稳增长政策带来的边际驱动将通过经济/金融数据得到陆续验证,而这将是夯实本轮跨年行情的主要驱动。整体来看,本轮跨年攻势在节奏上平波缓进,更需在调结构中稳扎稳打。

▶去年今时,同与不同。本轮跨年行情与2021年同期的行情有何不同?2021年1月,“不急转弯”表态下宏观流动性边际改善,同时伴随着居民资产端无风险利率下行,机构增量资金明显抬升。宏微观流动性超预期叠加风险偏好持续低位的特征,蓝筹股泡沫持续演绎,并带动上证指数突破3500点、多次站上3600点。但1月底OMO量缩价升、DR007开盘价调升等对分母端预期带来扰动,行情出现明显回调,市场整体波动性较大。立足当下,1)当前宏微观流动性表现均弱于2021年同期,这使得本轮跨年行情的上行节奏更为温和。2)但与2021年1月底市场流动性预期开始出现松动不同,当前宽货币方向确定下市场预期表现稳定,这也使本轮跨年行情将更为平稳。3)此外从分子端来看,与2021年1月市场行情完全由分母端主导不同,本轮跨年行情分子端的重要性正在抬升。“稳字当头”与“稳中有进”的基调下,分子端的边际改善值得期待,同时亦为结构配置指明方向。

▶稳经济,兴基建,基建链配置价值提升。政策层面,经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,稳增长成为核心任务。考虑到地产投资相对疲弱、出口增速逐步放缓,在内需消费修复是慢变量的情形下,广义基建成为新的发力点。目前2022年度专项债已提前下达1.46万亿额度,按历史经验推算2022全年规模可期。同时专项债使用效率亦得到提升,一方面2022年专项债项目准备工作较往年明显提前,缺项目问题可能有所缓解。另一方面按月监测专项债实际使用进度,有助于缩短债券发行到形成实物工作量的时间。从基建结构占比来看,传统基建为增长主体,重点落在交通运输、水利工程等领域。从边际变化来看,以风电、光伏、BIPV为代表的能源新基建,以及以5G、IDC、卫星互联网等为代表的信息新基建等,盈利弹性空间值得期待。

▶行业配置:重视消费与基建链的配置。推荐:1)消费:加速迈出预期底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、家电、家具以及社服/旅游等方向;2)基建:把握BIPV、电力运营等新基建重点,亦重视稳增长下传统基建的发力;3)金融:券商、银行;4)消费电子。

3、中信建投:仍在可为期,把握三条线

近期A股调整,长短端利率走势分化,期限利差收窄,更多反映经济衰退预期和对宽信用政策效果的担忧。在这一背景下,展望今年1月市场行情,我们认为A股市场有望迎来回暖,整体表现应该强于去年12月,年初机会应当把握。1月市场回暖的主要原因在于年初的风险偏好和流动性将获得改善。

不过,对于今年春季行情持续的时间和高度,我们认为应该抱有合理预期,如果出现较大幅度上涨应该考虑适时兑现。这是因为与2021年初相比,当前无论是经济预期、增量资金均不及去年。从经济预期来看去年年初投资者对经济抱有复苏预期,而当前经济数据表现疲弱,供需两端均表现低迷。从增量资金来看,去年1月新基金发行达到了近5000亿份的天量,今年新基金发行规模难以媲美去年年初。因此在历年的春季行情中,我们认为今年的春季行情应该是偏弱的一类。另一方面稳增长政策力度仍然有待观察,春节后金融数据公布或是重要时点。

l当前主要看好三大方向

一是看好低估值的传统行业转型重估的机会:低估值板块性价比更高、在当前宽信用初期首先获得修复,当前我国内外部环境也要求从转型中谋求突破。重点关注:火电转型新能源运营、消费电子转型汽车电子、计算机传媒转型元宇宙、国企改革转型等。

二是硬科技调整完成的机会。出于对业绩兑现或者持续性的担忧,硬科技行业近期震荡回调,长周期来看配置性价比逐渐凸显。如果开年后其高景气能够进一步获得确认则有望结束调整开启新一轮行情。重点关注:军工、半导体材料、IGBT、光伏等。

三是财政重点发力方向。全国财政工作视频会议要求2022年做好十项重点工作。提出要适度超前开展基础设施投资,我们认为明年初财政政策重点发力方向关注基建、绿色低碳、农业方向。

4、海通策略:看好一季度行情

①政策面:“稳增长”信号明确,后续政策力度有望不断加强。

②基本面:预计22年GDP同比5%~5.5%,A股ROE高点在22Q1。

③流动性:资产配置向权益迁移的长期趋势不变,22年股市资金供求偏平衡。

④美联储加息:有可能22Q2开始,届时中美国债利率有上行压力。

⑤风格:22年价值、大盘略占优,沪深300强于中证500。

⑥硬科技:22年利润增速绝对值高但相比21年回落,估值消化契机是市场调整。

⑦消费:当前估值中等偏高、业绩增速回落,大机会还需要等待。

⑧看好一季度行情,配置上偏均衡,如低估的金融地产、高景气的硬科技、跟随反弹的消费。

5、民生证券:共识尚未看到的地方

12021年12月的市场回顾:看似进攻,实则防御

在中央工作经济会议之后,尽管宏观分析师纷纷上调了对于2022年稳增长力度的预期,然而这一点并未被市场所真正交易,这在12月市场表现中可以看出:元宇宙、电网建设、地产竣工链、基建与困境反转以及阶段性提价的部分消费品相对占优,这背后反映的是市场对基本面的真实预期场景是:对环境只理解为流动性的放松和前期政策纠偏,对政策力度存疑,发力点在于有限度的新基建,即使有涨价预期的消费品,也终因为投资者对量的下滑的担忧,使得股价最终阶段性回落。投资者将更多资产拥挤交易在看多流动性,规避宏观经济疲软或所谓“稀缺高景气”的资产中。

2如果愿意跟随市场的共识,获取收益的难度其实并不低

共识一,当前市场认为对于地产链而言仅是方向上的纠偏,但市场同样愿意相信链条上的“优质公司”业绩将实现温和修复。我们以2021年5月为锚衡量修复空间:反弹空间较大的细分行业除了需要竣工量的恢复,还需要理顺毛利率的修复问题;逻辑上最顺的建筑装修板块实际反弹幅度已经超过了5月。房地产是反弹空间大,但又是“共识下”市场担忧政策力度不够的板块。共识二,基建投资发力方向最为确定的是电力与电网投资板块。我们曾在年度策略和周报中基于电力结构性短缺,电源-电网侧投资增速差角度重点推荐;我们仍然看好,但该类板块短期已是共识,则需要留意估值过高与交易拥挤的风险。共识三,涨价可以向消费端传导带来利润率改善。历史上看,PPI-CPI增速差收敛时,消费板块收入增速并不低,而2021年Q3季度消费板块整体增速跌入负值,如果在未来缺乏“量”的支撑下,单纯的“提价”反而会引发挫伤需求的担忧;共识四:流动性宽松下的景气投资或“宏观免疫”。历史上看,M2-社融的同比反弹往往领先了社融的趋势性反弹10个月以上,宽货币的目的本身还是为了配合宽信用的政策,而当下已经经历了8个月。在经历了2015年的“教训”后,其实不应以监管层仍然愿意提供流动性空转以支撑估值的大幅扩张为基准假设。从产业视角来看,元宇宙板块需要解决产业比较优势的问题;2021年的新能源板块的股价弹性不但源于基本面好,其实是超出了2020年市场的普遍预期;而在寻找2022年的行业 “超预期”空间时,产业链上游的资源瓶颈成为需要考虑的“硬约束”。共识五:小盘成长的行情。我们也曾基于美国70年代供应冲击下的环境看重小盘成长的机遇,但需要解决的是:其成分股的估值与价格并不像小盘成长指数看起来那般便宜,个股挖掘的难度较大,同样需要产业逻辑线索指导投资。

3共识以外的选择:红利、周期与乡村振兴。

如果投资者认为共识下的机遇预期收益率不高,或者风险收益比不佳,其实还有更多选择。第一,从市场关注的PPI-CPI出发看,在剪刀差仍然为正的区间内,中上游仍然是利润优势板块;从大类资产视角来看,既然市场共识也承认了经济大幅下行可能性降低,那配置10年期国债所获资本利得和配置红利资产的潜在资本损失的概率都在降低,而红利资产股息率与国债收益率的之差处于2年内的最高位。第二,布局信用扩张的下一场景,为“顺周期”做好准备。第三,市场认为消费的反弹往往基于需求回升、共同富裕和社零反弹,但我们发现核心类消费股2016年以来的表现伴随的并不是社零的强劲,相反是收入分化扩大带来的毛利率水平抬升,共同富裕逻辑下,消费机会的结构或发生改变,注重下沉市场与县域消费,消费真正的机会或许在过往忽视的毛利率低位的品种中。第四,全球看大宗商品2021年是在涨幅前列却唯一累计10年收益为负的资产,警惕2021只是趋势反转的开始,近期海外不断出现的区域性商品出口禁令与停产,与国内认知的供应约束解除形成了对比。

4投资建议

我们建议投资者关注更多共识还未形成、变化还未发生的地方,实际机会成本并不高昂。当下推荐:煤炭、原油链、房地产、有色、银行和钢铁。主题推荐乡村振兴。我们的全年主线维持不变。

6、招商策略:业绩为引,先攻后守

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