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【兴证策略|市场点评】“新半军”:蓄力前行

2022-08-24 17:19:53 浏览: 87 作者: 华商报
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!今日市场动荡,“新半军”等成长板块出现调整。如我们在8月21日周报《“新半军”:如何应对短期动荡?》中的提示:1)中报业绩披露期,市场本身的风险偏好较弱。参考历史,市场风险偏好存在一定的季节性。业绩披露期前后,随着风险偏好回落,市场大多震荡波动;2

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【兴证策略|市场点评】“新半军”:蓄力前行

今日市场动荡,“新半军”等成长板块出现调整。如我们在8月21日周报《“新半军”:如何应对短期动荡?》中的提示:1)中报业绩披露期,市场本身的风险偏好较弱。参考历史,市场风险偏好存在一定的季节性。业绩披露期前后,随着风险偏好回落,市场大多震荡波动;2)近期市场再度进入存量博弈,且政策对于地产政策呵护力度增强,部分投资者担心风格切换,也带动部分资金分流至银行、保险等低估值、且“人少的地方”。3)此外,近期美债利率上行也对“新半军”风格形成抑制。在我们的“新半军”择时框架中,美债利率与“新半军”的表现呈显著的负相关。7月FOMC纪要及美联储官员频繁的鹰派放风之下,近期美联储加息预期再度升温,并带动美债利率上行、美股波动,也拖累“新半军”表现。

但我们认为,“新半军”不存在系统性风险,仍将蓄力前行。

1)从中报业绩来看,“新半军”仍是业绩过硬、景气优势确定的方向。根据中报披露情况,“新半军”景气优势明显,业绩仍在超预期。与此同时,从7月数据来看,尽管疫情再度扰动,但“新半军”相关的装备制造业、高技术产业韧性凸显,新能源车更持续供需两旺。

2)“新半军”中部分行业拥挤度已显著消化。根据我们独创的“拥挤度”指标体系,经历5、6月份的显著上涨后,6月底“新半军”风格拥挤度一度接近历史高位。而在经历7月以来的震荡、分化、扩散后,锂矿的拥挤度已经明显回落至较低水平,风电、新能源车产业链、汽车的拥挤度也均已回落至中等或中等偏低区间。

3)“宽货币、弱信用”下,成长风格有望延续。近期国债利率显著下行。与此同时,我们独家构建的货币条件指数当前仍在持续改善,且在后续经济压力下易松难紧。“宽货币、弱信用”环境下,成长风格有望延续。

4)根据“新半军”择时框架中分析师预期修正强度这一领先指标,指向当前“新半军”上行趋势并未结束。

细分行业层面,结合景气度、拥挤度、涨跌幅,当前仍建议重点关注锂矿、新能源车、军工、光伏、半导体、智能驾驶、CXO等方向。

风险提示

关注全球资本回流美国超预期,中美博弈超预期等。

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《“新半军”:蓄力前行——A股策略点评》

对外发布时间:2022年8月24日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司

本报告分析师 :

张启尧 SAC执业证书编号:S0190521080005

胡思雨 SAC执业证书编号:S0190521110003

【兴证策略|市场点评】“新半军”:蓄力前行

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