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毛利率持续走低,三元生物拟投资2亿元建设智能化生物质能源项目以降低生产成本

2022-07-22 17:11:50 浏览: 47 作者: 今晚月色真美
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!【概述】泡财经获悉,7月22日午间,三元生物公告称,为进一步降低公司生产成本,结合公司发展战略规划和经营发展需要。公司拟在滨州工业园区渤海五路以东、梧桐九路以北、梧桐十路以南投资建设智能化生物质能源项目。【科普】三元生物主营业务为赤藓糖醇及其复配产

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【概述】

泡财经获悉,7月22日午间,三元生物公告称,为进一步降低公司生产成本,结合公司发展战略规划和经营发展需要。公司拟在滨州工业园区渤海五路以东、梧桐九路以北、梧桐十路以南投资建设智能化生物质能源项目。

【科普】

三元生物主营业务为赤藓糖醇及其复配产品等食品添加剂的生产、销售,主要产品为赤藓糖醇及复配糖,赤藓糖醇产品根据目数大小可分为不同规格,复配糖产品根据所用高倍甜味剂可分为不同种类,包括罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖、三氯蔗糖复配糖。

【解读】

三元生物称,“投建智能化生物质能源项目有利于公司降低生产成本。”

智能化生物质能源项目所用原料类型为生物质能源,主要包括农林剩余物,如废弃木片、秸秆等,建成后可实现节能降碳、能耗“双控”。

项目拟建设4台生物质燃料气化炉、4台燃生物质气体蒸汽锅炉以及原料库等辅助设施,总投资2亿元,均为自有资金,占比公司2021年营收11.94%。建设周期为18个月,也即项目将在2024年对公司业绩产生影响。

降低生产成本可以提高产品毛利率。据其2021年财报,2019年-2021年公司综合毛利率分别为45.77%、42.27%和41.99%,在逐年小幅下滑。同期内,公司大单品赤藓糖醇毛利率为43.63%、42.16%和41.56%,逐年小幅走低。

三元生物是目前全球规模最大的赤藓糖醇生产企业,2021年公司赤藓糖醇实现收入同比增长153.93%至15.67亿元,在营收中占比93.54%。

申港证券分析,2019年中国赤藓糖醇消费量达到1.1万吨,远低于美国消费量3.6万吨和欧洲消费量2.5万吨,仍存在巨大提升空间,经测算,2025年我国赤藓糖醇市场规模约为31.4亿元,5年CAGR达到41.1%,消费量的快速提升主要来自于无糖饮料渗透率的提升和对居民用糖的替代。

值得注意的是,目前公司股价处于“破发”状态。准确来讲,三元生物在上市第七天股价便破发了,收于108元/股。公司于2022年2月10日登陆深交所,发行价109.3元/股。

截至7月22日,三元生物收盘于45.54元/股,相较发行价跌幅58.33%。

缘何破发?公司一季度业绩下滑或是“元凶”。2022年一季度三元生物实现归母净利润同比下降9.64%至6276.6万元,结束了此前四年的高速增长。2018年-2021年,公司实现归母净利润6808.85万元、1.36亿元、2.33亿元和5.35亿元,相应按年增长264.02%、100.19%、70.62%和130.21%。

国泰君安分析认为,22Q1公司毛利率同比11.6pct至24.3%,预计主因:1)国内需求受疫情扰动,无糖饮料客户采购旺季未如期到来、价格承压;2)物流受阻,叠加葡萄糖价格上行,成本上涨。预计后续价格环比或有提振,但同比仍将有一定幅度下滑,未来行业新产能进入节奏或放缓,需求端中长期景气不改。

开源证券也认为,我国无糖低糖饮料行业步入产业发展繁荣期,未来行业渗透率有望实现迅速提升,下游旺盛需求有望拉动赤藓糖醇行业持续增长。随着暑期旺季到来,短期公司销售有望回暖。

【相关企业业绩近况】

2022年一季度,三元生物实现营收2.73亿元,同比增长3.46%;归属于上市公司股东的净利润6276.6万元,同比下降9.64%;扣除非经常性损益的净利润4982.31万元,同比下降28.25%。

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