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锐科激光(300747)财报点评-高功率激光器表现突出,市占率跃居国内第一

2022-03-31 08:39:01 浏览: 2 作者: 知了科技
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!锐科激光(300747)财报点评-高功率激光器表现突出,市占率跃居国内第一2021年收入同比增长47.18%,归母净利润同比增长60.17%公司2021年实现营收34.10亿元,同比增长47.18%;归母净利润4.74亿元,同比增长60.17%。近

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锐科激光(300747)财报点评-高功率激光器表现突出,市占率跃居国内第一

2021年收入同比增长47.18%,归母净利润同比增长60.17%

公司2021年实现营收34.10亿元,同比增长47.18%;归母净利润4.74亿元,同比增长60.17%。近四年公司收入/归母利润CAGR 37.57%/14.37%,保持快速增长。2021年公司收入保持较快增长系公司关键技术不断向上突破,特别是高功率产品销售势头良好,2021年公司30kW、40kW、100kW超高功率均已开始正式销售,全年万瓦以上激光器产品销售超过2,380台,较2020年增长达到243%,6000W及以上高功率激光器销量超5900台,同比增长175%。

公司盈利能力企稳回升,长期看好市占率持续提升

从盈利能力看,2021年公司毛利率/净利率29.35%/14.72%,同比变动+0.28/.23个pct,毛利率/净利率双双提升,盈利能力持续改善。从费用端看,2021年公司销售/管理/财务/研发费用率为3.91%/1.98%/0.08%/8.43%,同比变动-0.84/+0.20/+0.03/+0.90个pct,期间费用控制较好。公司持续的研发投入带来的技术水平持续进步,使得公司产品不断得到市场认可并不断提升国内市占率,报告期内公司国内市场份额占有率提升明显,销售收入在三季度首次超过国际龙头企业IPG公司。从2021年全年来看,IPG/锐科在我国市占率分别为37.11%/36.20%,公司与IPG在国内市占率基本持平。公司具有自制上游零部件降低成本的核心能力,具备持续下降的空间,并且公司积极布局新业务,超高功率及新领域产品持续突破,进一步提升公司核心竞争力,因此在未来市场竞争中将具有长期优势。

风险提示:行业需求下行;行业竞争加剧;高端应用市场突破不及预期。

投资建议:锐科激光是国内光纤激光器龙头,国内外营收提升趋势不变,核心跟踪指标一方面在于高功率产品持续突破情况、产品应用场景持续深耕及拓展情况,另一方面在于行业价格战持续背景下公司的成本管控能力。我们预计2022-2024年归母净利润为7.05/8.96/11.31亿元,对应PE 26/20/16倍,维持“增持”评级。

证券分析师:吴双 S0980519120001;

联系人:王向远;

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