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【海通金工】技术指标发出买入信号,市场或将震荡上行

2022-03-28 11:30:33 浏览: 90 作者: 婀娜多姿
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

量化择时及拥挤度预警周报

1.技术指标发出买入信号,市场或将震荡上行

上周A股市场继续震荡下行。上证50指数下跌1.95%,沪深300指数下跌2.14%,中证500指数下跌1.01%,创业板指下跌2.8%。当前全市场PE为17.3倍,处于2005年以来的32.1%分位点。从宏观因子上看,中国2022年2月通胀指标较为平稳,信贷、社融数据表现不佳。海通金工宏观动量月度择时模型显示,股票市场2022年3月信号为正向,建议超配。日历效应上,2005年以来,上证综指、沪深300、中证500、创业板指在4月上半月的上涨概率分别为76%、76%、82%、58%,涨幅中位数分别为2.92%、3.2%、3.52%、0.17%,上证综指、沪深300、中证500表现较好。技术分析上,Wind全A指数于3月21日向上突破抛物线指标所显示的翻转点位,目前仍位于翻转点位4784.79上方,发出买入信号。从2021年以来的结果看,当Wind全A指数位于翻转点位之上时,大概率会出现上涨行情。同时,我们认为,随着美联储加息落地,以及地缘局势和疫情引发的担忧情绪慢慢被消化,市场情绪有望逐步修复。因此,我们判断,下周市场或将震荡上行。

从趋势模型上看,Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为-7.52%,低于前一周,市场处于下跌市,Wind全A指数处于20日均线之下。

从量化指标上看,基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为-1.29,低于前一周,意味着当前市场的流动性低于过去一年平均水平1.29倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降,周五为0.95,低于前一周,投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.98%和1.43%,处于2005年以来的64.07%和68.56%分位点,交易活跃度相比前期有所上升。

从宏观因子上看,1. 中国2022年2月通胀指标较为平稳,信贷、社融数据表现不佳。2. 海通金工宏观动量月度择时模型显示,股票市场2022年3月信号为正向,其中经济增长、通货膨胀、汇率和风险情绪因子均发出做多信号,建议超配。3. 上周人民币汇率震荡,在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.02%、-0.26%。

从资金流向上看,北上资金上周流出127.79亿元,2022年以来累计流出428.10亿元。

日历效应上,2005年以来,上证综指、沪深300、中证500、创业板指在4月上半月的上涨概率分别为76%、76%、82%、58%,涨幅均值分别为3.1%、3.28%、3.73%、1.15%,涨幅中位数分别为2.92%、3.2%、3.52%、0.17%,上证综指、沪深300、中证500表现较好。

【海通金工】技术指标发出买入信号,市场或将震荡上行

事件驱动上,1. 美股市场继续上行,道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为0.31%、1.79%、1.98%。根据香港万得通讯社报道,美联储多位官员在解除噤声期后纷纷发表偏鹰派看法,并进一步向市场强化下一次会议,即5月加息50个基点的可能性。2. 3月25日,国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》和银保监会新闻发言人答记者问,从中可以管窥金融稳定保障基金的运作情况:该基金取之于市场,区分不同行业、不同主体实行差别化收费;用于具有系统性隐患的重大风险处置。此外,该基金由人民银行负责牵头组建,需在9月底前完成基金筹资等工作。

技术分析上,Wind全A指数于3月21日向上突破抛物线指标所显示的翻转点位,目前仍位于翻转点位4784.79上方,发出买入信号。从2021年以来的结果看,当Wind全A指数位于翻转点位之上时,大概率会出现上涨行情。同时,我们认为,随着美联储加息落地,以及地缘局势和疫情引发的担忧情绪慢慢被消化,市场情绪有望逐步修复。因此,我们判断,下周市场或将震荡上行。

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2.因子预警:小盘和价值风格仍有向上空间

因子拥挤,是指跟踪或者投资某一因子的资金过多,使得该因子的收益或者收益稳定性下降的现象。因此,因子拥挤度指标可作为因子失效的预警指标。

根据海通量化团队前期发布的专题报告《选股因子系列——因子失效预警:因子拥挤》,我们使用估值价差、配对相关性、长期收益反转、因子波动率这四个指标度量因子拥挤程度。关于指标的详细计算方法与历史效果请参考对应专题报告。

下表展示了使用截至2022年3月25日的数据计算得到的常见因子的拥挤度。

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下图分别展示了小市值、低换手、反转、低波动、低估值、高盈利、高盈利增长的复合拥挤度与因子净值历史走势。其中,小市值因子拥挤度-0.30,低换手因子拥挤度0.66,低估值因子拥挤度-0.01,高盈利因子的拥挤度-0.28,高盈利增长因子拥挤度-0.27。

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3.行业拥挤度:电力设备及新能源、汽车、煤炭、医药、电力及公用事业的行业拥挤度相对较高

根据海通量化团队前期发布的专题报告《行业轮动系列研究15——行业板块拥挤度》,截至2022年3月25日,电力设备及新能源、汽车、煤炭、医药、电力及公用事业的行业拥挤度相对较高,交通运输和商贸零售的行业拥挤度上升幅度相对较大。下列图表展示了截至2022年3月25日的行业拥挤度。

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4.风险提示

市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。

联系人:曹君豪 (021) 23219745

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