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【广发•早间速递】 高低区切换,如何评估时间与空间

2022-01-07 07:05:46 浏览: 60 作者: 不凡科技
摘要:策略|高低区切换,如何评估时间与空间?金工|2022年对冲策略及产品展望非银|海外公募巨头集中度提升的经验与启示高低区切换,如何评估时间与空间?市场进一步印证我们年度策略展望提出的预期差之一:美国滞胀将迫使美联储加快紧缩。我们判断美股处于筑顶中,需要关注缩表提前的风险。A股市场21年12月初以来确认高低区风格切换。当前

策略 | 高低区切换,如何评估时间与空间?

金工 | 2022年对冲策略及产品展望

非银 | 海外公募巨头集中度提升的经验与启示

【广发•早间速递】 高低区切换,如何评估时间与空间

高低区切换,如何评估时间与空间?

市场进一步印证我们年度策略展望提出的预期差之一:美国滞胀将迫使美联储加快紧缩。我们判断美股处于筑顶中,需要关注缩表提前的风险。A股市场21年12月初以来确认高低区风格切换。当前新能源车的交易拥挤度并不高,只是前期的高估值隐含了较高的终局预期。关于高低区风格切换的时间和空间,我们需要等待赔率与胜率变化。A股盈利真空期和分母端预期支撑可为阶段,高区-低区均衡配置:地产链企稳;双碳新周期+新基建稳增长;PPI-CPI剪刀差收敛。

风险提示:疫情恶化超预期,国内外政策超预期收紧。

本摘要选自报告:《高低区切换,如何评估时间与空间》2022年1月6日

报告作者:戴康 S0260517120004

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2022年对冲策略及产品展望

通过数据分析,我们判断由于2021年9月以来增强策略表现不佳,传导至对冲产品业绩回撤,引发了较大规模的赎回,导致期货空单被动平仓。而在这一过程中,更多的对冲型产品由于基差收敛而出现回撤,产品进一步被赎回,空单进一步被平仓,形成正反馈。这应该是近来基差持续大幅收敛的主要原因。应对策略:2022年对于对冲型产品,从策略角度来看,是相对较为困难的一年。从产品管理角度来看,我们提出两方面的应对思路:1. 当下及时加仓对冲策略,锁定部分基差收益;2. 合理运用基差择时,在对冲、债券和现金之间灵活切换。

风险提示:本篇报告通过历史数据进行建模,但由于市场具有不确定性,模型仅在统计意义下有望获得投资业绩。

本摘要选自报告:《2022年对冲策略及产品展望》2022年1月5日

报告作者:张超 S0260514070002;罗军 S0260511010004

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海外公募巨头集中度提升的经验与启示

全球公募基金行业市场集中度都经历了先抑后扬。以贝莱德、普信金融和资本集团为样本,海外头部资管机构市占率持续提升在于三个维度构筑竞争壁垒:1.资金来源端:重视对机构客户开拓、满足高净值客户的财富管理需求、多分销渠道稳定零售客户。2.资管机构端:统一员工、股东、客户三方利益。3.资产投向端:产品丰富化下,指数提升规模,另类增厚利润。在行业快速发展期,国内公募集中度或难显著提升,但头部公司应当着眼未来,不断打造竞争优势。

风险提示:市场大幅波动风险;政策变动风险;全球化下竞争加剧风险。

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