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【国海食饮| 今世缘事件点评:2022好中求快,区域龙头提速向前211230】

2021-12-30 12:50:31 浏览: 97 作者: 酷酷科技
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!事件:12月29日,"聚焦高质量,聚力新跨越"2022年今世缘发展大会召开,我们对公司进行了调研。1、2021年高质量发展,“十四五”顺利实现开门红。整体来看,1)公司全年业绩有望保持高增。2021年公司克服疫情影响,在前三季度收入实现新高的同时,

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【国海食饮| 今世缘事件点评:2022好中求快,区域龙头提速向前211230】

事件:12月29日,"聚焦高质量,聚力新跨越"2022年今世缘发展大会召开,我们对公司进行了调研。

1、2021 年高质量发展,“十四五”顺利实现开门红。整体来看,1)公司全年业绩有望保持高增。2021 年公司克服疫情影响,在前三季度收入实现新高的同时,2021Q4 继续保持良好发展态势。2)产品和区域结构持续优化。前三季度超 A 类国缘 V 系同比增长 120%,占比达 10.7%;新版四开顺利导入,量价齐升;今世缘 D20/D30 系列同比增长 235%。同时,公司的区域发展更均衡,省内实现全域高增长;省外“2+5”重点板块市场增幅超 35%。3)管理水平和营销服务能力显著提升。2021 年公司进一步完善供应链体系,提升管理水平;年末成立 V99 联盟体,积极吸纳大商、优商,加强厂商合作,共同参与头部竞争,实现高质量发展。

2、2022 年强势提速,好中求快,力争“五年目标提前完成”。2022 年,公司营销工作将继续深化“三化方略”和“四大战役”,针对 V 系、开系、今世缘品牌和省外板块均有重点部署,同时有序组建 V9、国缘和今世缘三大品牌事业部和高沟销售公司,深化营销变革。未来公司定调“好中求快,好字当头、能快则快”,考虑到“五年目标提前完成”的战略诉求,2022 年公司各项举措有望加速落地,实现全面提速。

3、公司未来将继续享受次高端扩容红利。对于市场长期关注的省外扩张不利和省内竞争加剧等问题,我们认为,未来即使不考虑省外拓展,省内薄弱区域的强化和渠道下沉也可支撑公司收入实现高速增长;而在江苏市场次高端价位带持续扩容的背景下,过度担忧省内竞争问题也为时尚早。整体来看,公司精准卡位次高端,近年来产品和区域结构持续优化;同时,公司在 11 月 30 日完成股票回购,未来在股权激励落地后,品牌势能和利润弹性预计也将加速释放。

4、盈利预测与投资评级。公司产品结构优异,未来仍会继续享受次高端扩容红利,股权激励等利好落地也将带来催化,我们继续看好公司未来的成长性。预计公司2021-2023年EPS分别为1.56/1.98/2.52元,对应PE分别为37.2/29.4/23.0倍,首次覆盖给予“买入”评级。

5、风险提示:1)疫情反复导致消费受抑制;2)市场竞争加剧导致费用提升;3)经济大幅波动致白酒价格下滑;4)产品升级节奏不及预期;5)食品安全风险。相关数据及资料与公司公布内容如有差异,以公司公布内容为准。

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