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【聚石化学(688669.SH)】传统业务业绩反转,可循环材料及新能源材料成长空间广阔——投资价值分析报告(赵乃迪)

2021-12-30 07:00:15 浏览: 70 作者: 华夏人文
摘要:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!立足阻燃剂及阻燃塑料,扩展磷化工与可循环材料业务公司成立于2007年6月,并于2021年1月在科创板上市,传统主营业务包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品等,现已形成“改性塑料助剂+改性塑料粒子+改性塑料制品”的产业链一体化经营模式。同时公司通过收购

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立足阻燃剂及阻燃塑料,扩展磷化工与可循环材料业务

公司成立于2007年6月,并于2021年1月在科创板上市,传统主营业务包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品等,现已形成“改性塑料助剂+改性塑料粒子+改性塑料制品”的产业链一体化经营模式。同时公司通过收购上游原料配套业务并拓宽自身业务领域,向磷化工和可循环回收材料领域进行延伸。

传统阻燃类业务短期承压,未来盈利能力有望回升

2021年,受磷化工限产影响,公司上游磷系原材料价格出现大幅上涨,另外海外运费的增长也使公司进口溴化物等原材料成本提升,短期业绩承压。展望2022年及未来,公司产品长协订单有望重新签订,成本压力逐步向下游传导,叠加原材料成本逐步回调和产能扩增,公司传统阻燃剂及阻燃塑料粒子/制品业务盈利能力和整体业绩有望改善。

投资建设EPP保温箱项目,循环经济政策推动极具发展空间

发泡聚丙烯是一种无毒无污染、可回收可降解的新型材料,其性能强于现有的发泡材料,如发泡聚苯乙烯、发泡聚丙烯(EPE)等,替代空间广阔。我国快递材料市场快速发展,环保压力下可循环快递材料受到政策支持,发展前景良好。根据测算,在生鲜运输场景下EPP循环包装箱需求量或将数以亿计。公司利用EPP材料所制造的可循环回收保温箱可用于冷链及生鲜运输行业。公司积极融入循环经济产业链,拓宽EPP下游应用,提高盈利能力。

收购龙华化工布局多聚磷酸,切入锂电新能源供应链

2021年9月16日,公司以自有资金7,522.20万元收购安徽龙华化工股份有限公司59.06%的股权。龙华化工是公司阻燃剂原料的重要供应商,公司通过收购龙华化工,进行产业链纵向整合,将进一步降低生产成本。此外,龙华化工生产的多聚磷酸是生产液体六氟磷酸锂的重要原料。目前龙华化工具备五氧化二磷产能1.6万吨/年,多聚磷酸产能为2.6万吨/年,另有10万吨多聚磷酸和2万吨五氧化二磷产能在建。受益于新能源的旺盛需求,龙华化工的多聚磷酸产能释放后将有望带来较大业绩增量。

风险提示:项目建设进度不及预期,原材料价格波动,下游需求不及预期风险。

发布日期:2021-12-29

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