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全球债市40年长牛终结?2021赢家和输家是谁?

2021-12-27 17:37:40 浏览: 7 作者: 大国军事
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在全球债市整体持续上涨的40年长期牛市中,全年回报率录得负值的年份相对较少,今年便是其中一个,而且可能是自1999年以来最差年度表现。

涵盖了68万亿美元主权债和企业债的巴克莱全球综合债券指数(Barclays global aggregate bond index)年内迄今回报率为负4.8%,直逼1999年互联网时代股市繁荣冲击债市时取得的负5.2%回报率。

今年债市表现如此惨淡,主要是因为年初时对新冠疫情后经济持续复苏和通胀上升的预测,引燃“通货再膨胀”交易,促使债市交易员抛售长期政府债券;年末时,多家主要央行纷纷暗示将采取加息行动来应对高通胀,从而令短期债券受挫。

在巴克莱全球综合债券指数中占比达三分之一的美国国债,其收益率料创自2013年以来最大年度升幅。债券价格与收益率成反比,这反映出美国国债价格普遍下跌。随着美国11月通胀飙升至6.8%的40年高位,10年期美国国债收益率已从年初的0.93%升至1.49%,2年期美国国债收益率也从年初的0.12%升至0.65%。

“在通胀率高达6%的情况下,债券是一种糟糕的投资,我们不应该太过惊讶。”安本标准投资的投资组合经理James Athey称。“对债券投资者来说,坏消息是,明年看起来也很棘手。如果各国央行的行动速度快于预期,我们可能会面临进一步的冲击,并且我不认为(风险较高的债券)的定价特别有吸引力。”

全球最大资产管理公司--贝莱德近日发布2022年市场展望报告时也称,相较于债券,更看好股票,而且青睐通胀保值债券(TIPS)。

在通胀阴霾笼罩下,债券交易所交易基金(ETF)骤然遇冷,11月净流入额降至新冠疫情爆发以来低位,其中大部分流入了通胀保值国债(TIPS)和主要投资于中国主权债的基金中,而公司债、尤其是垃圾债的吸引力却下降。

2021赢家和输家

不过,2021年全球各地区债市表现分化较大,回报率从8.6%到负15.9%不等。

截至12月23日的数据显示,南非、中国、印尼、印度和克罗地亚发行的主权债券在全球46个市场中名列前茅,成功摆脱了美国国债收益率飙升影响。

具体来说,今年表现最好的主权债券是南非债券,虽然该国在11月底率先发现了奥密克戎变种病毒,但主权债券回报率仍高达8.6%。中国主权债券上涨5.6%,位居第二;印尼债券上涨5.2%,印度债券上涨2.7%,克罗地亚债券上涨了1%。

今年表现最差的几个债券市场是:智利(回报率为负15.9%),秘鲁(回报率为负12.2%);匈牙利(回报率为负10.9%);波兰(回报率为负10.2%);捷克(回报率为负9.7%);土耳其(回报率为负7.5%);哥伦比亚(回报率为负7.5%)。

虽然美联储等主要发达经济体央行发出缩减危机时期刺激举措,甚至可能提前加息的信号,但2021年新兴市场债券整体仅下跌1.4%,远好于2013年“缩减恐慌”时期的大跌3.8%。

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